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人民日报评论:深化改革,跑出创新"加速度"
2018-05-22 10:10:42

站在更高起点谋划和推进改革,把改革精神融入血液,以改革为创新开路,用改革集聚创新要素

通过基因测序技术,用一根头发就能掌握生命信息,进行个性化的健康管理;借助人工智能,清洁机器人既能实现排水、加水、充电一体化操作,还能自主上下电梯、清扫不同楼层;运用人像识别和大数据分析,视觉智能系统仅需10秒,就可在百万人群中实现个人精准定位……近日,在改革开放的前沿阵地深圳采访,涌动的科技创新浪潮激荡人心。

如果说,当年“三天一层楼”的深圳速度曾让世界惊叹,那么现在,令世人瞩目的不仅是一以贯之的“深圳速度”,更有持续提升的“深圳质量”。曾几何时,深圳被外界称为“山寨王国”“仿冒商品之都”;时至今日,“中国硅谷”“创新中心”已经成为深圳的新名片。这种变化,折射着深圳快速进化的创新生态。从“会奔跑的智能机器”电动巴士,到“会飞的智能机器”无人机,再到如纸般薄的彩色柔性显示屏,深圳用创新刷新着城市气质、续写着增长奇迹。这样的转变,也引得外媒感慨:实验室的科研项目,能在一年内转化成实际产品并推向市场,这种事情,只有深圳做得到。

深圳为什么“能”?换言之,深圳从“世界工厂”转变为“创新之都”的深层次原因是什么?作为创新主体的企业,为何愿意聚集到这座城市?“因为这里有最好的创新条件”,一位企业负责人的回答,道出了关键原因。一方面,税收优惠、人才新政、打通产学研链条等政策供给,为企业创新提供了相对宽松的环境;另一方面,城市软环境的综合提升,有力促进了企业“创新矩阵”的形成。软环境对企业和企业家的影响,往往是全方位的、润物细无声的。相比较而言,营商环境的优化、城市人居环境的改善、城市治理能力的提高等,对创新同样具有十分重要的意义。

其实,创新能力的增强、一座城市的崛起,绝不仅仅只是经济现象,也是文化现象。无论是优化政策供给还是改善软性环境,说到底,都要靠改革来驱动。正如习近平总书记所指出的,“如果说创新是中国发展的新引擎,那么改革就是必不可少的点火器”。正是因为实施最严格的知识产权保护制度,企业创新才有法治保障;正是因为持续加大营商环境改革力度,企业才能安心做优做强;正是因为不断补齐生态环境、原创性基础研究平台等短板,企业才愿意留下来抱团创新……事实证明,企业和人才会用脚为良好的创新创业环境投票。也可以说,支撑深圳创新转型的动力,既来自改革的具体举措,更源自改革的精神文化。

解码深圳,也是在观察中国。今天的中国经济,已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。发展是第一要务,创新是第一动力,是建设现代化经济体系的战略支撑。怎么创新?如何创新?怎样为高质量发展提供强有力的创新支撑?深圳给出了自己的答案。只有站在更高起点谋划和推进改革,把改革精神融入血液,以改革为创新开路,用改革集聚创新要素,我们才能跑出创新的“加速度”。

中国未来将会是什么样?前不久,美国《福布斯》杂志一篇文章如此发问,并作出回答:中国要从一个“大批量生产者”变成一个“高质量大师”。其实,中国经济迈向高质量发展的转型早已起势,壮阔的改革创新之潮正澎湃。唯改革者进,唯创新者强,唯改革创新者胜。面向未来,中国改革,步履坚定;中国创新,动力十足。

人民日报:中美经贸磋商成果是共赢选择
2018-05-21 13:59:43

“中美双方5月19日在华盛顿就双边经贸磋商发表的联合声明意义重大,是双边经贸关系达成的重要成果。”5月20日,在接受本报记者采访时,中国社科院世界经济与政治研究所所长张宇燕这样评价本轮中美经贸磋商。“毫无疑问,双方经贸磋商是积极、务实、富有建设性和成果的,在发展积极健康的中美经贸关系方面达成许多共识,这说明中美经贸问题完全可以通过磋商来解决。”张宇燕认为,中美作为世界前两大经济体,双边经贸规模巨大,有分歧甚至有纠纷并不奇怪,关键是如何解决。双方能就分歧坐下来谈,本身意义就很重大,也是双方解决问题的根本出路。

此次中美联合声明提出,双方高度重视知识产权保护,同意加强合作。双方同意鼓励双向投资,将努力创造公平竞争营商环境。中国国际经济交流中心研究员张茉楠认为,中国一贯注重知识产权保护,并取得巨大进步和显著成效。联合声明中,保护知识产权等一些结构性诉求,与我国改革开放的大方向是契合的,并不是美方要求我们这么做,而是我们需要通过解决这些结构性问题,推动经济转向高质量发展,更好满足人民美好生活需要。中美双方在知识产权保护方面加强合作,是一个双方互利共赢的切实举措。

联合声明还提到,将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。中国人民大学国家战略与发展研究院研究员王孝松认为,目前我对美贸易顺差规模较大,但这并不是中方刻意追求的目标,我们愿意看到中美经贸关系更加平衡地发展。实际上,中美两国经济具有高度互补性,随着中等收入群体扩大和经济转型升级,中国需求潜力快速增长,美国在高端制成品、农业、能源等领域具有强大的供给能力,中国大幅度增加自美进口具有客观的经济基础,符合两国利益。

“中国有庞大的中等收入群体,并且这个队伍还在持续壮大,将成为世界最大的消费市场。中国不仅愿意从美国买,也将从全球买。”张茉楠说,在我国全面深化改革开放、扩大内需的背景下,满足人民对美好生活的向往、实现经济高质量发展,需要更好更优质的产品和服务。美国不少产业有明显优势和充足供给,我们有巨大的需求,包括能源、医疗、高科技产品、农产品、金融等,在这些领域,当前国内市场供给和需求之间存在较大缺口,有效供给无法满足新的需求。引进美国产品和服务,有利于国内竞争市场的形成、促进产品和服务升级。

联合声明提到,有意义地增加美国农产品出口。王孝松认为,美国牛肉、大豆等农产品的性价比在全球市场上较高,并且具有稳定的供应能力。目前,我国食品消费结构在升级,导致农产品需求巨大,增加自美农产品进口有利于优化我国食品结构,实现食品进口多元化布局。从美国多进口粮食也有利于改善保护耕地,实现部分地区休耕。

对于联合声明提出有意义地增加美国能源出口,张宇燕认为,在国际能源市场,美国是一个新兴的供应者,有充足的石油和天然气等能源供应,增加自美进口对我国实现能源进口多元化具有重要意义。我国从人民的根本利益出发,必须不断改善环境质量,调整能源结构。多进口原油有利于我国资源稳定供给,进口天然气有利于缓解近来出现的“气荒”等现象。

张宇燕认为,事实上,中国近来一直在向世界释放一个积极信号,那就是中国开放的大门永远不会关上,只会越开越大,为构建开放型世界经济注入更多力量。中美两国双边经贸关系对世界经济发展的意义非比寻常。冰冻三尺非一日之寒,解决两国经贸关系多年来的结构性问题需要时间,未来两国关系发展中可能遇到新曲折新矛盾,双方应继续保持高层沟通,继续通过协商的办法来取得更多成果,为双边经贸合作打造更有利的环境。

“合作共赢是中美经贸唯一的正确选择。”张茉楠说,中国扩大开放的承诺和举措,包括大幅度放宽市场准入、创造更有吸引力的投资环境、加强知识产权保护、主动扩大进口等,充分展示了中国担当,在全球赢得广泛点赞。中国改革开放过程中,美国企业是受益者。中国进一步扩大开放,为美国企业提供了新机遇和新空间。双方继续加强相互投资合作,不仅有利于中美两国,也有利于全球经济贸易的稳定繁荣。

经济学人:发达的国家,不发达的普惠金融
2018-05-17 10:50:44

伦敦东北部的哈克尼区(Hackney)自诩是伦敦辖区内种族最多样的自治市之一。该市只有36%的人口是"白种英国人"。多斯顿交汇站(Dalston Junction)是哈克尼一个比较热门的站点,小小的地方却蕴含着世界大同的意味:有Caribbean bakery(面包店)、Halal Dixy Chicken shop(快餐连锁店)、Afro World wig-and-extensions parlour(假发专营店),也有许多家Lycamobile(利卡移动)实体店以及提供转账业务的公司。

哈克尼区财富阶级跨度也比较大。虽然经常能见到中产阶级在一些时髦咖啡厅或法式煎饼店里出现,但是按贫困人数看,哈克尼却是英国400多个郡市中第11大贫困市。在多斯顿,慈善机构经营的二手商店数量格外的多,而且这里还有起码4家典当行。

发达的国家,不发达的普惠金融

和这些二手店铺、典当行有竞争关系的是一家叫作Oakam的机构。Oakam是2006年成立的一家英国贷款公司,宣传标语是"取代传统小额贷款"。所谓小额贷款的客户指的是无法达到主流银行贷款门槛的人。Oakam起初的目标客户是移民群体,如今已拓展到其他"难以获得基础金融服务"的人群。在英国,这类人群据估有1200万。2017年3月,上议院的一个委员会发布报告称,据估计,170万成年英国居民没有开立银行账户,有40%的适工年龄人口存款少于100英镑(约为140美元),且31%的人口面临财务困境。

英国并非唯一一个大量人口无法获得传统金融系统服务的发达国家。Elevate总部位于美国德克萨斯州,是一家面向次级市场(信用程度较差群体)的在线借贷平台。该平台专家部门Centre for the New Middle Class预估,美国有1.09亿人信用程度较低,还有5300万人无信用记录,也就意味着无法对他们进行资信评级。去年,美联储的一项调查表明,44%的美国人如果不卖掉一些资产或向其他人借款,就难以支付400美元的意外支出。

银行的盈利主要来自信用评分较好的客户的短期借款:信用卡的使用或银行经常往来账户透支。这也是银行不向信用较差的人提供借款的原因之一。另一个原因是,次贷危机引发了金融危机,从那之后银行一直急于提高信贷资产质量。

难以获得传统金融服务的人仍然有机会接受相关服务,但是服务费用很高,按年利率收费的服务尤其如此。

在英国,提供这类服务的借款平台有典当行(抵押贷款年利率25%到101%)、小额贷款公司(13周的贷款年利率为1,558%,如规模最大的Provident)、发薪日贷款商(与1-35天后还贷的贷款利率类似,如Wonga)以及"先租后买"平台(为分期付款的顾客提供资金,如BrightHouse)。

在美国,这类平台还有"支票兑换所"(对在银行需花几天时间兑换的支票,按一定的贴现率支付现金进行兑换)和"所有权抵押贷款"(以贷款人的车辆所有权做抵押)。在英美两国,想要避免社会因非法高利贷而变得混乱可怖,这类合法的金融服务就是最后的防线。

亟待监管的替代金融市场

不过,英美两国的信贷市场发展也引起了社会对金融监管的担忧。有些借款服务完全是在压榨消费者。美国消费者金融保护局是金融危机发生后建立的一个具有争议性的监管部门。该局表示,在2016年,以汽车做抵押贷款的人里有超过五分之四都续借了贷款,且很大一部分人都失去了抵押物的所有权。一些发薪日贷款项目似乎也不是为了让借款人还款,而是为了让他们违约,使其陷入长期负债困境。2015年,英国金融行为监管局对发薪日贷款商规定了利率封顶,而在此之前,这些贷款商的收费年利率有的已经超过了5,000%。

不过,美国学者Lisa Servon在其著作《The Unbanking of America》中写道,这类借款平台并非是对不富裕人群的全然剥削,也并非所有消费者都对其既怕又恨。相反,对消费者而言,它们满足了消费者无法为银行和福利系统所满足的需求。但是,由于服务费用高昂,借贷平台的发展容易受市场新进者的影响。技术的迅速发展、理想主义以及利润的三重动力推动着这些企业去争夺非传统金融服务的市场。

在发展中国家,技术主要用于三个方面:身份核查、成本减少以及新的信用评估手段。德国在线信贷平台Auxmoney允许远程提交贷款申请,核查身份,并以视频方式签名,全程数字化。这类平台通过将流程自动化,在线处理客户的相关事项,成功缩减了职工数量,并节约了成本。Oakam负责人Frederic Nze表示,该公司的成本收入比是50%,且逐渐在向40%逼近,而传统小额贷款平台的同一比值却高达57%。

Oakam的收费年利率很高(3月为1421%),按照法规本应在其官网重点公布。但这对Oakam多斯顿分公司的贷款人而言似乎并无影响。他们关心的似乎就是自己是否得到好的服务。一个已戒毒的单身母亲因另一借款平台的经历而感到气愤,结果又在Oakam借款100美元去买毒品。另一个人说,她18岁那年巨额透支信用卡,因此没有银行愿意再为她提供服务。归根到底,每个人都希望获得信贷服务。

信贷数据来源日渐丰富

Oakam和其他次贷公司,以及不发达国家的人都愿意将目光放在信用机构资信评分之外的东西上。信用评分是一种退步,既无视了不涉及信用的记录,如水电费的日常支付,也无视了借款记录很少的那些人。这种做法常常会将有价值的潜在客户排除在外,如急于在新家建立好声誉的移民群体、有进修计划的学生以及需要现金渡过难关的可靠小公司。借钱给这些人应该不难。Elevate负责人Ken Rees表示,他一直在接触那些宣传自己数据处理能力的金融科技公司,经检验,他们大多只是扩大了传统金融数据的范围,粗看过去并没有什么意外之喜。

不过,借款平台如今也拥有其他数据来源。比如,有270家实体店的美国公司Oportun聚焦于拉丁美洲移民群体,为客户提供分期付款,利率一般是32%左右。3月的一个上午,加利佛尼亚红木城的三个职员率先联系了Oportun,经过努力有了一个客户。三个人都是本地人,母语是西班牙语,自己或者家人在Oportun贷过款。他们将客户的缴费账单和银行存款证明等文件扫描并发送至总部。几分钟内,电子贷款同意书就会发回来。Oportun将借款报告提交给信用机构,帮助客户建立资信报告。总裁Raul Vazquez表示,协助客户进入正规金融系统就是一种成功。这种商业模式消除了自己的最佳客户群,这听起来似乎很任性。

在英美等发达国家,大部分人都有活期账户,他们的银行账单为借款平台提供了大量算法所需的数据。这一能力银行和其他对手都更强劲,有很强的竞争优势。不过,数字技术的发展让用户下载的手机软件也能传递数据。借款平台表示,他们对消费者使用手机软件的方式以及频率做过大量研究。比如,Oakam开发过一款程序内游戏,消费者可以通过攀爬客户类别的"天梯"获得更高的级别和折扣。对于那些在信用较低的人而言,这就是个巧妙的暗喻。

人民日报谈网约车安全:任何产品创新,安全都是生命线
2018-05-17 10:33:32

“网约车安全吗?”面对出行选择,一些乘客会有如此顾虑。近日,交通运输部有关负责人在接受媒体采访时表示,网约车行业不是法外之地,保障乘客安全也是网约车规范发展的底线。

近年来,网约车蓬勃发展、异军突起,为公众带来出行便利,但存在的问题也不容忽视。现实中,由于“烧钱大战”“高价补贴”造成非法客运车辆增多,扰乱市场秩序;由于审核机制不严,导致不符合营运标准的“黑车”“马甲车”时有所见;由于监管惩处不力,导致“爽约车”、计价不透明等乱象滋生……市场“跑马圈地”,服务却大幅缩水,监管也容易出现盲区。

在一些地方,粗放式发展和盲目扩张,也给网约车埋下种种安全隐患。从个别案件披露的信息来看,不论是接单账号与实际驾驶人不符,还是司机犯罪背景等信息筛查不严格,都表明相关平台在准入机制和安全措施上存在漏洞。当隐患酿成悲剧,不仅给当事人带来伤痛,更给行业敲响警钟。因此,交通运输部也强调,要管住安全底线,保障乘客合法权益。

没有规矩,不成方圆。让网约车行驶在安全轨道上,离不开科学、严格的监管。近年来,各地陆续出台网约车监管政策,对网约车司机身份、个人背景以及运营规范等提出要求,在经营许可准入等方面加强管理。日前,交通运输部发布《关于加强和规范出租汽车行业失信联合惩戒对象名单管理工作的通知(征求意见稿)》,拟建立网约车司机黑名单制度。交通运输部还将会同工信、公安、网信等部门研究制定多部门联合监管具体工作流程,建立联合监管工作机制。种种举措,有利于市场的健康规范发展,也为乘客逐步织密了安全之网。但必须看到,安全问题不是政府部门一家之事,企业和平台也必须承担起相应的主体责任。

网约车是“互联网+”的创新产品。但任何产品创新,安全都是生命线。忽视安全底线的创新,即便能取得一时成功,但长久损害的是消费者利益和创新的品质。更高品质的出行,不仅意味着交通工具使用效率、出行便捷度的提升,也必然包括安全性的更高要求。然而,一些互联网产品热衷于制造概念,通过资本力量快速抢占市场,刻意放大某些方面的利好,却牺牲了对安全的考量,没有沉下心来打造高完成度的产品,甚至把产品风险、安全成本转嫁给社会公众。这种不负责任的做法,映照着产品设计、创新中安全理念的缺位,以及企业价值观的偏差。

安全一旦出现问题,所造成的后果往往是无法弥补的。任何事后的道歉、赔偿、整顿,都难以抚平伤痛。正因此,必须采取更加坚决的措施、提供更为可靠的保障,切实筑牢安全的底线。从产品设计角度来看,只有把安全性放在重中之重,端口前移,把好资质审核、服务监管、惩处办法等各个环节,才能真正堵住安全漏洞。从责任承担来看,只有正视用户诉求、充分认识自身责任、落细落实运营规范,才能将安全的压力层层传导、逐人压实。

对一款产品来说,当潜藏的安全隐患不断累积,最终损害的将是企业和行业的信誉。正因此,在利益的背后,永远不应忘记企业的社会责任。

(人民日报 桂从路)

人民日报:打造品牌强国的钥匙在哪里?答案就在“创新”二字
2018-05-11 08:43:23

“上海馆吸收了各种‘时髦’的高科技元素”“走进内蒙古馆,就像踏入了真正的草原;走进云南馆,犹如来到鲜花的海洋”……第二个“中国品牌日”如期而至,在上海举行的首届中国自主品牌博览会上,各地品牌光彩夺目,向世界展示出中国品牌的发展历史、发展成就、发展前景。

50多个代表团、600多家国内知名品牌企业、100多家创新型中小企业和20多个品牌服务机构……参展企业多,亮相品牌多,与会品牌服务机构多,中国自主品牌博览会刚办第一届,就先声夺人、引人注目。而人民日报社推出的“新时代品牌强国计划”,也致力于中国品牌的“强己”“强企”“强国”,与优秀企业一起培育和支持一批代表中国形象、体现中国精神、具有国际核心竞争力的中国品牌。

“推动中国制造向中国创造转变、中国速度向中国质量转变、中国产品向中国品牌转变”,习近平总书记一向重视品牌建设,并多次提出殷切期许。当前,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。创建更多享誉全球的中国品牌,有利于推动中国经济实现质量变革、效率变革、动力变革,有利于提高供给体系质量、适应消费结构升级。可以说,无论是实现高质量发展,还是满足人民的美好生活需要,加强品牌建设都正当其时。

“生活讲究品质,消费注重品牌。”有组数字值得一提。2015年,在“世界品牌500强”中,中国品牌占据31席;2016年,有36个中国品牌入选;到了2017年,中国品牌已占据37席。这种进步,尽管算不上大步流星,但前进的步伐始终没有歇脚,奋起直追的决心从未动摇。从贴牌到创牌,从跟跑到并跑,竞相涌现的中国品牌,一次次地敲开国际市场的大门,不仅重塑着中国商品形象,更改变着世界品牌版图。梳理展览会上的中国品牌,既看到沉淀着如歌时光的老字号,也有乘着信息技术东风的后起之秀;既体会到新“四大发明”的有口皆碑,也感受到“独角兽”的蓬勃活力。每个品牌的生长,都有着筚路蓝缕的创业故事,都诠释着大国阔步挺进的品牌抱负。正如人民日报打造的微电影《此时此刻》描述的那样,中国品牌正深度渗入我们每个人的生活空间,悄无声息地改变我们的生活品质。

在品牌建设的征程中,我们既要看到优势,也要补足短板。建设品牌强国,我们仍然任重道远。习近平总书记在党的十九大报告中指出,“创新是引领发展的第一动力,是建设现代化经济体系的战略支撑”。打造品牌强国的钥匙在哪里?答案就在“创新”二字。深入实施创新驱动发展战略,推动科技创新、产业创新、企业创新、市场创新、产品创新、业态创新、管理创新等,加快形成以创新为主要引领和支撑的经济体系和发展模式,我们就能用创新不断增强中国制造的附加值和吸引力,推动中国品牌逐步壮大起来,在市场占有率、品牌忠诚度和全球领导力等方面取得长足突破。

中国品牌日的标识,是一枚以篆书“品”字为核心的三足圆鼎形中国印,蕴含了“品级、品质、品位”的理念。在学习中提高,用创新补短板,在厚植工匠精神中提升品质,在激烈竞争中实现弯道超车,中国品牌一定会茁壮成长,点亮高质量发展之路。

来源:人民日报 作者:王石川

CDR步入实操阶段 独角兽归根更进一步
2018-05-08 09:41:42

继3月底证监会发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》(下称《若干意见》)后,5月4日,具体的细则《存托凭证发行与交易管理办法》(下称《管理办法》)向社会公开征求意见。

对此,星石投资认为存托凭证的发行对于投资者和上市公司无疑是一个双赢的措施,此次发布的《管理办法》虽然在上市交易方面还未有详细的规定,但是更加细化了发行人需遵守的各类法律法规,并对信息披露和投资者保护方面有了较为详细的规定,可以说存托凭证的发行开始进入了实操阶段,独角兽公司回归A股也更加“有据可循”。

一、什么是存托凭证(CDR)?

通俗来说,存托凭证就是能让境外上市公司的证券在境内交易所交易的一种方式。

二、发行存托凭证有什么好处?

对于投资者来说,可以分享优质企业成长带来的收益。经过了贸易战、芯片禁运等事件,发展新经济的紧迫性已经充分体现,因此,股市未来的投资方向也更加明确了,过去我们看好新经济,但是苦于很多高科技企业不在A股上市,存托凭证制度的实施能够让投资人选择到更多代表未来经济发展方向的优质投资标的。

对于发行人来说,其证券可以更快的在境内市场上市交易,还可以拓宽融资渠道。海外企业回归A股要经历海外私有化退市、调整公司架构使其符合A股上市标准、在A股排队IPO等一系列流程,这个过程时间长、成本高,通过CDR的方式能够低成本快速的在国内上市交易。

融资方面,可以降低融资成本、增大融资金额。存托凭证的基础证券可以是原本就上市的境外股票,也可以是增发的境外股票,采取增发的方式企业可以募集到增量资金,加上A股对这些企业的估值溢价,独角兽企业可以以更低的成本融到更多的资金。

三、存托凭证是如何发行、交易的?

1. 发行条件

在之前的《若干意见》当中,证监会已经规定了能够在境内上市的企业的条件(已在境外上市的大型红筹企业,市值不低于2000亿元人民币;尚未在境外上市的创新企业,包括红筹企业和境内注册企业,最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币,或者营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位)。目前来看,共有7家境外上市公司符合这一条件。在本次的《管理办法》当中,证监会又进一步细化了发行人需要遵守的法律法规,包括证券法中的一些具体上市的条款。

2. 存托和托管

《管理办法》约定,要发行存托凭证,需要在境内有一个存托人来持有境外基础证券,并以此为基础发行存托凭证,并负责协助存托凭证的上市、办理签发与注销、维护持有人信息、提供交易信息和公开披露信息、派发红利和股息、行使基础证券所享有的表决权等。

存托人可以在境外委托金融机构担任托管人,托管基础证券。

3. 上市、交易方式

在上市交易方面,《管理办法》的规则还不是很详细,例如CDR在中国交易所上市,《管理办法》规定可以采取做市商交易方式,但具体采用竞价交易还是做市商交易还要看实际操作中的选择;此外,CDR发行占境外基础证券的比例上下限是多少;CDR与基础证券之间是否可以转换等都还没有明确的规定。

4. 信息披露和投资者保护

由于存托凭证的基础证券是在海外上市的,国内监管机构对一些事项并没有管辖权,因此对于投资者来说在信息披露、投资者保护方面存在一定的风险,本次《管理办法》也对这些问题进行了相关的规定,致力于保障投资者的利益。

最基本的方面,根据《证券法》、《上市公司信息披露管理办法》的规定,存托凭证发行上市时要跟IPO发行一样披露招股说明书等文件,每年按照中国证监会和交易所规定的内容和格式定期披露年报季报,临时出现可能对价格产生重大影响的事件也要进行披露。

此外,《管理办法》中还设置了多项特有的投资者保护措施,如CDR持有人特别事项单独表决机制,发行人及其控股股东、实际控制人的退市回购义务,中证中小投资者服务中心可以代为行使存托凭证持有人的各项权利,包括提起民事诉讼等。

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工业互联网提速遭遇四大“梗阻”
2018-04-27 10:44:16

2017年11月,国务院出台《深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》。2018年2月,工业互联网专项工作组设立。业内人士认为,我国工业互联网发展的战略机遇期已经到来,这是我国探索制造业智能化升级,推动经济高质量发展的有效路径,必须紧紧抓住。

《经济参考报》记者在调研中发现,由于缺资金、缺标准、缺安全和缺人才等行业痛点的存在,工业互联网在我国制造业中的渗透率仍较低,部分中小型制造业企业转型意愿不强,行业布局仍面临诸多“梗阻”。专家指出,应以问题为导向精准施策,通过树立行业标杆形成示范效应、搭建工业互联网产业生态资源池增加技术供给、制定数据格式和接口国家标准、强化信息系统和数据安全“兜底”等措施破解发展难题,推动工业互联网布局。

工业互联网迎战略机遇期

生产线的工人数量从160人降到51人、换型时间从45分钟降到9分钟、信息化品质控制点从6个增长到108个……得益于设备互联、人机互动带来的高效协同,位于广州南沙的美的空调智能工厂通过使用全智能生产线,实现效率和品质的双重提升。

“智能制造的优势显而易见。虽然我们的工人数量在递减,但是我们产品的峰值却在递增,产品交货期在递减。”美的家用空调事业部南沙工厂总经理汪小进说。

如今,美的集团将这套智能制造系统打造成工业互联网平台推向市场,已应用到家电、汽车、零售、纺织服装等八个行业的50多家企业。与美的一样通过工业互联网帮助制造业转型升级的新实践方兴未艾。

“工业互联网正以前所未有的方式构建起数字化工厂,助力更多制造业企业扶‘云’直上,提质升级。”美云智数智造云事业部经理陈昕乐说。

工业互联网是生产领域的一次革命,其核心是通过数据应用与智能连接,提升生产效率和质量,创造精准供给。业内人士认为,这是我国探索制造业智能化升级,推动经济高质量发展的有效路径,必须紧紧抓住此次机遇。

“目前全球工业互联网仍处于格局未定的关键期、规模化扩张的窗口期和抢占主导权的机遇期,需要国家在战略层面统筹推进,与发达国家基本同步部署。”中国信息通信研究院院长刘多说。

我国在2017年11月发布了发展工业互联网的国家战略,随后包括江苏、浙江、广东在内的多个制造业大省也出台了实施方案和扶持政策。

不过多位业内人士表示,我国工业互联网发展仍面临巨大挑战。目前,工业互联网创新发展正在重塑全球产业新格局,美、德、日、法等发达工业国家较早意识到这场由互联网点燃的数字化革命将为制造业发展注入新动能,正从国家战略层面加速推动工业互联网平台向全球拓展,抢占工业大数据入口主导权,整合各方资源构建产业生态,巩固垄断地位,这对我国制造业的数据安全乃至国家安全均造成巨大压力。

中国电信广东分公司工业解决方案中心经理李芳说,在WTO规则下,国外先进的工业互联网平台进入中国在所难免,“加快培育发展本土工业互联网平台,完成国内市场布局已迫在眉睫。”

行业快速布局仍面临痛点

我国工业互联网发展起步较早,但与发达国家相比,仍面临差距,主要表现为关键基础能力不足、生态构建能力不足和保障支撑能力不足三个方面。《经济参考报》记者调研发现,工业互联网在我国制造业中的渗透率仍较低,行业布局仍面临缺资金、缺标准、缺安全、缺人才等诸多“梗阻”。

——成本高等因素导致中小企业转型意愿不强

记者在调研中发现,部分地区在推广工业互联网的过程中出现企业不急政府急的“一头热”现象,不少企业仍在观望。多位业界人士反映,这种“观望”主要是由成本问题、技术成熟度问题、新技术应用模式还在探索期等多方面因素导致的。

“制造业天生不是数字的,而是物理的。工业设备数字化改造和数据联网是第一步,但这往往意味着巨额资金的投入。”陈昕乐说。

据了解,设备数字化改造需要的前期投入较多、回报不明确、相关补贴不能及时到位让很多企业不敢轻易尝试,尤其是中小型企业。而政府现在的扶持模式多为事后补贴,“很多企业不愿意在设备数字化改造及‘上云上平台’上增加投入,而更愿意把钱投入到对供应链、现有产品的简单技术升级上。”陈昕乐说。

同样,李芳在面向企业的实际服务过程中发现,部分制造企业更在乎近期的投入产出,“比如广东某刀具生产企业,至今仍是人工生产线,企业负责人虽然觉得工业互联网是个很好的方向,但眼前设备改造投入过多,所以暂时没有‘上云’的计划。”

此外,相比消费互联网,工业互联网更注重技术的可靠性、稳定性,因此技术成熟度成为众多制造业企业决定是否“上云上平台”时的一大考虑因素。

另外,工业互联网作为一种新技术,它的应用模式还在探索中。“对制造业企业而言,工业互联网的应用归结到一点,就是要满足企业的原始需求,即提高效益,降低成本,不解决这一点,企业的积极性不会高。”广东省经济和信息化委制造业与互联网融合处处长蒋鲲说。

——标准不统一导致数据采集难度大

“没有源头端的数据采集,发展工业互联网就是一句空话。”博创智能装备股份有限公司智能制造首席工程师黄土荣说,数据采集是发展工业互联网的前提,也是现阶段的一大难点。多位受访业内人士表示,目前数据接口、格式标准不统一导致数据采集难的问题的确存在。

据介绍,我国制造业装备种类繁多、生产厂家众多,由于缺乏行业通用的标准体系与关键标准,使得不同厂家不同类型设备的通信接口与功能参数各不相同,且装备与制造管理系统也缺乏统一的集成机制,造成设备与设备、设备与系统之间互联互通操作困难,制约了加工系统信息化水平的提高和生产智能化的进程。

“以注塑加工领域为例,欧洲在塑胶机械中较早开始在设备中集成数据通信协议,也推出了生产设备与制造信息系统的集成标准,相比而言,我国在这一行业领域不具备完备的标准体系。”黄土荣说。

此外,目前很多工业互联网平台服务商是由没有制造业基础的IT公司转型过来的,在国家标准没有制定的情况下,其在平台研发、推广的过程中不可避免会遇到不同行业、装备数据端口、格式不一致的难题。

除了国产设备生产厂家缺乏统一的技术标准之外,在部分业内人士看来,还有另一个难解之题。目前国内很多高端制造装备多是从国外进口,而这些进口设备的数据接口和数据格式有自己的标准,封闭性比较强,只对本产品系列的垂直系统开放,这在一定程度上给使用此类设备的国内制造业“上云上平台”造成困难。

——系统安全和数据安全依然存在隐患

“只要在自己家的设备里安装一个芯片,便可以实现远程监控和数据采集,甚至可以做到远程的诊断和修复,那这类芯片的安全性谁来保证?”记者在调研中多次听到这样的表述。在企业看来,工业互联网的安全问题,既抽象又具体,多位受访人士对“上云上平台”后信息安全会不会有隐患表达了担忧。

“工业信息安全事关经济发展、社会稳定和国家安全,是工业互联网健康发展的基础和前提。”工业和信息化部电子五所信息安全中心主任刘杰说。

多位业内人士认为,随着我国工业互联网加快建设和发展,在开放、互联和智能环境下,网络和信息安全保障尤为重要,网络安全威胁已从信息安全扩展到工业生产安全乃至国家安全的范围,进入到“大安全”的时代。

“过去网络病毒也许只是控制一部手机,今天就有可能控制一家工厂,甚至一个区域。”刘多这样形容数据系统安全在工业互联网时代的重要性。

刘杰认为,现阶段的工业互联网安全,主要包含两层含义,一是系统安全,二是数据安全。

在系统安全层面,刘杰认为目前我国工业互联网的信息安全保障面临着严重挑战,表现在工业控制系统的安全隐患越来越突出、工业网络安全产品和服务适应性不高、工业信息安全保障能力需强化。

在数据安全层面,目前我国尚未对数据进行立法,行业里通行的安全承诺也只是以“君子协议”的方式存在,主要是靠行业的自律机制来保障,缺乏强制性监督。

“可以说安全隐患一日不消除,我国的工业互联网就难以真正发展起来。”蒋鲲说:“我们希望通过‘白名单’机制引导一些大的工业互联网平台服务商能够先迈出这一步,逐步健全对数据安全的监管机制,直至将来通过‘数据立法’。”

——人才储备极度缺乏 招录比例甚至不到1%

业内人士指出,发展工业互联网所需的既精通工业技术又懂信息技术的跨界融合人才极度缺乏。

“缺工业互联网人才,是企业最头痛的问题之一。”黄土荣说。博创近几年正加速从注塑装备生产企业向注塑行业智能化平台服务商转型,并在2018年初推出自己的工业互联网平台。由此,博创加快了人才引进战略,在2018年初组建了专门的招聘团队,面向海内外招聘工业互联网领域高端人才,但结果并不容乐观。

“按规定招聘团队每天必须浏览20份简历,每周必须面试20人,但最终能留下的高端人才不足1%。” 黄土荣说。

此外,行业激烈竞争使得该领域人才薪酬水涨船高,出现企业在人才引进上的投入与产出不匹配的现象。在黄土荣看来,这是企业试错的成本,必须承受。

为此,不少平台企业选择高薪招聘一些有经验的退休工人来跟IT专家合作。“这毕竟不是长久之计,人才缺口如果得不到解决,未来将严重阻碍工业互联网的发展。”蒋鲲说。

此外,业内人士指出,目前国内的工业互联网还没有形成统一平台,且同行业之间、企业之间存在网络壁垒,影响网际打通。“如果单纯依靠市场调节,时间成本较高,容易错失宝贵的发展机遇。”李芳说。

多措并举推动工业互联网布局

业内人士指出,经过移动互联网充分发展,中国在互联网经济大潮中已经积累了很多创新成果与经验,接下来如果在政策上因势利导,发挥市场主体的作用,以问题为导向精准施策,那么我国的工业互联网仍大有可为。

陈昕乐等业内人士建议,工业互联网的发展和布局一定要根据场景和行业来进行,通过树立标杆推动有条件的行业和企业先行先试,形成示范效应,逐步带动上下游企业跟进布局,小网变大网。

“万事开头难,降低企业一次性投入成本非常关键,尤其是对中小企业来说。”陈昕乐说。

广东省日前出台11项政策扶持工业互联网发展,其中有3项与降低企业成本有关,比如采取按需付费、以租代买的模式降低企业信息化一次性投入成本,同时辅以公有云平台、网络使用不低于30%的降费优惠政策。

“现在的政策就是鼓励有条件的企业先‘上云’,让数据跑起来,待效果显现后自然能引来更多使用者。”蒋鲲说。

为弥补实力不够强的企业技术支撑和研发方面的短板,解决专业化人才紧缺的现实问题,多位受访业内人士建议,政府可牵头搭建统一的工业互联网产业生态资源供给池,推动制造业企业的平台商和制造企业、互联网公司、工业互联网创新中心和技术研究机构开展合作,扩大技术供给。

业内人士指出,只有搭建统一的工业互联网平台作为“联通器”,才会助推重点区域制造业的一体化发展,发挥工业互联网的最大效益。

这样的实践正在进行。广东在2017年已经成立了广东省工业互联网产业联盟,“我们希望这些联盟的企业能够团结起来,形成合力,整合上下游产业链,共同打造研发平台,营造广东省的工业互联网产业生态。”蒋鲲说。

打造资源供给池是一方面,而培育工业互联网领域专业人才是长久之计。刘多等多位业内专家认为,发展工业互联网,核心是培育人才,建议要引导对物联网相关基础学科的投资和培训,同时加强对高级技术工人的培养与选拔,打造与产业发展相适应的专业化人才队伍。

制定数据标准是推动我国产业优化升级的重要引擎。业内人士建议,国家工业和信息化部应及时会同行业相关方制定数据格式和接口国家标准,并积极参与国际相关标准制定,为中国企业争取更多话语权。

黄土荣等业内人士建议,现阶段可以先分行业领域制定标准,待时机成熟再编制跨行业的数据格式、端口标准,其中装备制造业龙头企业可发挥积极作用。“这类企业的优势在于本身是做装备的,扎根本行业,有比较强的市场话语权,可以在源头端一次性解决该行业数据标准问题,未来可视时机积极参与相关国家标准制定。”黄土荣说。

另外,有部分业内人士建议现阶段国家层面应出台政策,在引入国外机床设备时,要求国外厂商开放数据接口。

工业互联网加速向各领域融合应用的同时,须用安全“兜底”。刘杰等专家建议要适时推动数据立法,加快网络安全技术研究,着力从数据安全层面和系统安全层面统筹确保工业互联网安全。

“要通过技术和管理相结合,建立涵盖设备安全、控制安全、网络安全、平台安全和数据安全的工业互联网多层次安全保障体系。”刘杰说,同时构建工业互联网设备、网络和平台的安全评估认证体系,依托产业联盟等第三方机构开展安全能力评估和认证,引领工业互联网安全防护能力不断提升。

来源:经济参考报 作者:毛鑫

原标题:工业互联网提速遭遇四大“梗阻”专家认为,应通过树立行业标杆形成示范效应等措施破解难题

人民日报:把握网信产业发展的历史契机
2018-04-20 10:42:49

迈向网络强国的道路不会是一片坦途,如何让互联网和信息技术走得好又走得快、走得远,考验我们的智慧和能力

不久前发布的《2017年中国独角兽企业发展报告》,列出了当前中国最具潜力的创新创业企业。“164家,几乎每家都与网络和信息技术有或多或少的联系”,细心网友这样感慨。如今,充满活力的互联网企业,已经成为世界认识中国的一张名片,也是中国迈向网络强国的一个缩影。

两年前的4月19日,在网络安全和信息化工作座谈会上,习近平总书记开宗明义:让互联网更好造福人民。两年来,无论是以共享单车为代表的共享经济蓬勃兴起,还是公共服务部门打通信息孤岛、提升服务效率的创新尝试,互联网和信息技术的广泛应用,给老百姓生活带来全方位全时段的便利。有外国留学生回国后,发现离开了中国的网约车、网购、移动支付,生活在自己的国家反倒有些不适应。这些生活中的新变化、小细节,是见证网络强国建设的生动例证。正如习近平总书记所要求的:网信事业要发展,必须贯彻以人民为中心的发展思想。如果说互联网和信息技术是时代锻造的一把金钥匙,那么它首先打开的就是老百姓的生活之门。

创造美好生活,迈向高质量发展,互联网和信息技术既是飞驰的列车,也是构筑跑道的路基。在前不久举办的博鳌亚洲论坛一场名为“未来的生产”分论坛上,现场嘉宾分享了这样一个观点:今天的互联网、大数据、人工智能等技术,更多时候是作“嫁衣”,在与传统产业融合后激发出新的活力。从曾经的“互联网+”,到如今的“人工智能+”“区块链+”,“融合”正成为网络和信息化发展的关键词。互联网和信息技术早已经成为公共治理、经济发展的“基础设施”。如何用好这些基础设施,是摆在政府和企业面前最紧迫的课题。

网络和信息技术日新月异,让我们饱览不一样风景的同时也遇到风险和问题。两年前,习近平总书记擘画网络强国的宏伟蓝图,也点出了发展途中可能遇到的雷区。“谁都不愿生活在一个充斥着虚假、诈骗、攻击、谩骂、恐怖、色情、暴力的空间”“互联网核心技术是我们最大的‘命门’,核心技术受制于人是我们最大的隐患”“网络安全威胁和风险日益突出,并日益向政治、经济、文化、社会、生态、国防等领域传导渗透”……这些提醒具有很强的现实针对性。近来,从短视频、直播领域存在的内容乱象,到美国脸书公司泄露用户隐私数据,再到企业面临的缺“芯”难题,无不启示我们:迈向网络强国的道路不会是一片坦途,如何走得好又走得快、走得远,考验我们的智慧和能力。

纷繁复杂的网络舆论场,如何确保网络空间天朗气清?面对我国互联网“缺芯少魂”的难题,如何实现核心技术的突破?互联网的生态是以开放、互联为前提,如何正确处理安全和发展的关系?习近平总书记给出了许多具有启发性的回答。“各级党政机关和领导干部要学会通过网络走群众路线,经常上网看看,潜潜水、聊聊天、发发声”“我们强调自主创新,不是关起门来搞研发,一定要坚持开放创新,只有跟高手过招才知道差距,不能夜郎自大”“我们倡导尊重网络主权、构建网络空间命运共同体,赢得了世界绝大多数国家赞同”……今天,在这个跑步前进的互联网时代,只有率先一步转变观念、思路和方法,才能跟上时代的步伐。

有学者将人类近现代的历史进程概括为“空间革命”:从陆地空间到海洋空间,如今又从海洋空间到网络空间。空间的变化不仅仅意味着技术的变革,更是空间内部一次秩序和规则的再造。利用好网络和信息化建设的历史契机,我们就能助推中国实现跨越式发展,在网信产业实现弯道超车,创造又一个中国奇迹。

来源:人民日报 作者:彭飞

俄罗斯准备好“金融战”最糟情形:被踢出全球美元清算系统,无法在国际市场发债
2018-04-18 16:50:32

俄罗斯媒体报道称,俄政府正在为美国财政部可能推出最激进的行动做准备。

根据报道,俄方假设的最糟糕情形包括:美国财政部禁止在国际市场出售俄罗斯债券,禁止俄罗斯银行使用用于国际支付业务的SWIFT系统。

不过,俄罗斯Sberbank银行首席执行官Herman Gref认为,他不认为美国和欧盟会把俄罗斯的银行从SWIFT系统中一脚踢出去。

去年就有报道称,英国要求欧盟考虑将俄罗斯踢出SWIFT系统。当时,时任俄罗斯央行行长 Elvira Nabiullina称,如果SWIFT在俄罗斯被关闭,也不会导致俄罗斯银行体系崩溃,因为俄罗斯已研发出替代的技术。

塔斯社此前曾报道,克里姆林宫一直在致力于打造俄罗斯版本的SWIFT系统。俄媒RT在周末报道称,俄罗斯科技巨头Rostec将运用本国版本的SWIFT系统网络来提供现金转移支付服务。

除了美国之外,媒体称英国也在考虑禁止在本国境内交易俄罗斯债券。

就在昨日(周二),俄罗斯央行表示,已经创立了一个俄罗斯债务货币化的计划,以防止美国政府阻止美国人和其他企业通过美国的金融系统交易俄罗斯债务工具。

俄罗斯媒体Sputnik报道称,当局正在考虑新设立一间专门的银行,用于购买OFZs债券(即联邦贷款债券,是俄罗斯在国内市场融资的主要债券),并且“对买家的身份进行分类”。

白宫还没想明白?

白宫首席经济顾问库德洛(Larry Kudlow)周二称,白宫政府考虑对俄罗斯进行更多制裁。周末,美国常驻联合国大使黑莉(Nikki Haley)称,针对俄罗斯的新一轮制裁措施最快可能在周一公布。

然而,周日CBS却报道称,特朗普介入并推迟了白宫进一步制裁俄罗斯的计划。

对此,大西洋杂志(The Atlantic)称,这表明特朗普政府内部在如何应对叙利亚化学武器问题上存在意见分歧。

俄罗斯央行出手

俄罗斯中央银行资金借贷政策部主任伊戈尔·德米特里耶夫宣布,俄央行已取消对提高基准利率的限制,“基准利率可能提高,也可能下调,也可能保持中间水平,这是由对通货膨胀的预测决定的。”

对此,俄罗斯全球化和社会运动研究院经济研究中心负责人瓦西里·科尔塔绍夫认为,在目前制裁对抗愈演愈烈、卢布汇率可能走弱的情况下,央行要让情况朝着合理的方向发展。这是一个信号,俄央行将采用非常保守的机制,上调基准利率以防止卢布汇率下跌。

财政部长姆努钦周二在接受CNBC采访时警告俄罗斯,不要让本币贬值,“在美国调升利率时,俄罗斯正在玩货币贬值的游戏。这是无法接受的!”

利率市场化再进一步 银行吸存竞争加剧
2018-04-17 10:36:15

若以利率市场化来理解此番央行拟放松的存款利率上限指导,则涉及更宏大的议题,包括商业银行发展路径与策略。对银行而言,一方面是尽量稳住负债成本,另一方面则是提高资产投放收益。

对于储户而言,今年银行存款利率优惠尺度超出往年。以零售之王招商银行为例,4月明确存款利率最高上浮基准50%,已达监管指导价格的“天花板”。除市场本身竞争之外,监管方面也可能进一步放松存款利率上浮50%的限制。21世纪经济报道记者获悉,4月12日,市场利率定价自律机制机构成员召开会议,就存款利率上限调整相关事宜进行讨论。但对于市场传闻放松至基准上浮65%,该说法未获消息人士认可。

据一名国有大行资产负债部人士介绍,目前市场利率定价自律机制的利率红线是基准上浮50%,根据不同银行类型,上浮限制不同,比如,国有行的指导上限原是30%,股份行为40%。

另据某股份行零售中层表示,该行零售存款定价和期限有关,两年期以下最高上浮基准50%,三至五年期最高上浮相应基准40%;对公存款全部执行最高上浮基准50%。

对于银行而言,放松存款利率上限,究竟是利是弊?是否会进一步提升实体经济的融资成本? 目前来看,银行能力分化导致可能反应不一。但贷款利率上调可期。

“加息”还是“利率市场化”?

市场对放松存款利率上限解读不一,最大的区别在于,究竟是将其理解为央行加息,还是进一步推进利率市场化。

兴业研究乔永远团队认为,2016年四季度以来,存款利率走势与市场利率走势存在脱节。过去一年,两者之间的利差拉开了100bp。预计随着年内流动性预期转暖,货币市场利率仍有进一步下行可能,幅度预计在20-30bp,相应的,未来1-2年,存款利率还需要上行70-80bp,这相当于两年内存款单边加息3次。

特别是其报告中提到,今年持续走热的结构性存款,不但成本高企,未来或许还将为监管关注,因此,结构性存款不应也不能被视作法定利率存款的替代。从此意义上,法定利率存款存在上调的必要。

在是否“加息”的讨论框架下,市场更关心的是央行的真正态度和指挥棒。毕竟,自2015年一年内五次降息后,存贷款基准利率就没有调整过,而两年多来被解读为央行“加息”的其实是针对货币市场的价格引导。

而若以利率市场化来理解此番央行拟放松的存款利率上限指导,则涉及更宏大的议题,包括商业银行发展路径与策略。

目前市场已普遍将央行行长易纲4月11日在博鳌亚洲论坛上的相关表述作为理解此番调整的背景。易纲表示,在中国正继续推进利率市场化改革。目前中国仍存在一些利率“双轨制”,一是在存贷款方面仍有基准利率,二是货币市场利率是完全由市场决定的。目前我们已放开了存贷款利率的限制,也就是说商业银行存贷款利率可根据基准利率上浮和下浮,根据商业银行自身情况来决定真正的存贷款利率。其实我们的最佳策略是让这两个轨道的利率逐渐统一,这就是我们要做的市场改革。

回顾易纲《中国改革开放三十年的利率市场化进程》(2009)一文,其指出,推进利率市场化的重要步骤之一是培育金融市场基准利率体系。“如果央行放松了存款利率上限和贷款利率下限的管制,又没有其他可靠的代替基准,结果可能更坏。而放松管制的时机由新的定价基准成熟的时间决定。”

至于该基准是什么,易纲对SHIBOR(上海银行间同业拆放利率)可谓寄予厚望。“SHIBOR的权威性决定了它能否在央行首肯下,替代官定利率成为市场存贷款利率定价的基准。”“SHIBOR基准利率地位确立后,央行对利率的管制将逐渐淡出。未来可探讨贴现利率与SHIBOR挂钩的可行性,以此为突破口,可为后续存贷款利率市场化改革提供经验。”

在利率市场化语境下,银行面临的挑战维度将大大拉大。正如国信证券王剑撰文引用某位银行专家的观点,“不要说负债荒,也没有资产荒,从来就只有能力荒”。

竞争严酷,息差分化

“更没人可以给我们出钱了。”诸如此类股份行客户经理的担忧在当前银行业绝非少数。依赖较大的同业资金来源被大大限制,而吸收一般性存款的“贷款派生”老路也陷入了某种死结。

根据《农村金融部关于进一步加强农村中小金融机构大额风险监测和防控的通知》(银监发[2018]12号文),农村中小金融机构要建立健全全口径授信管理制度,将贷款、票据承兑和贴现、透支、债券投资、特定目标载体投资、开立信用证、保理、贷款承诺及其他银行承担信用风险的业务全部纳入统一授信管理。同业业务方面,严控对省外金融机构,出现负面舆情以及经营情况不明金融机构的同业授信。对辖内资金业务活跃、同业资产占比高、监管指标异常波动的机构,要进一步加强监测的频度和深度。

根据12号文,农村金融机构要将同业客户全口径综合授信情况和单一同业客户的情况进行穿透式上报,这意味着,依赖同业资金的银行将多维度暴露在监管视野下。

银行负债怎么办?

当前的现实是,一方面,银行普遍大力发行高息结构性存款,超出市场预期的是, 2018年2月末国有四大行个人结构性存款规模同比涨幅超80%,且利率方面与同期银行理财产品相当,目前多在4%以上的水平,一般也高于大额存单利率;另一方面,从各银行挂牌存款利率(还不是实际落地利率)来看,较大部分也没有一浮到顶,且期限越短,越接近基准利率。

且此番央行拟进一步开放存款利率上限指导,而非直接取消上限指导,由此引发恶性利率战的担忧可能过虑。再结合上市银行2017年报披露的息差信息,银行在市场化竞争中出现了较大分化,难以一概而论。

比如,对于国有大行而言,2017年息差全线反弹,工行、建行、中行、农行的净利差分别为2.10%、2.10%、1.85%和2.15%,较2016年分别提升8、4、1、5个基点,邮储银行甚至提升了12个基点至2.46%。但同时也能看到大行今年发行同业存单和个人结构性存款的力度明显加大,说明大行在负债方面的“进攻性”较强。

对于股份行和城商行而言,2017年年报显示,普遍出现息差收窄情况。比如,招行净利差下降8个基点,中信、民生、光大、平安、浙商等降幅均在20个基点以上。而城商行中,除了宁波银行,降幅均在20个基点以上。

对银行而言,一方面是尽量稳住负债成本,另一方面则是提高资产投放收益。股份行和城商行普遍反映,将加大对高收益业务的投入,比如倾斜个人经营性、小微贷款和信用卡分期业务,降低房贷业务占比等。

“放开存款利率上限管制是好事,与其靠结构性存款套利,还不如放开上限让大家自己定价。”某城商行零售部人士向21世纪经济报道记者表示。这一判断在受访银行业人士中具有代表性。

今年以来,贷款利率涨幅也显而易见。存款利率进一步上升后,大概率也将向贷款利率传导。有某股份行对公客户经理就向21世纪经济报道记者表示,今年信贷额度相对企业需求明显不足,特别是对于房地产公司而言,目前新发放贷款利率已经超过8%,预计下半年还有上升空间。

21世纪经济报道 杨晓宴

中国一季度GDP增长6.8% 房地产开发投资同比增速创三年新高
2018-04-17 10:35:21

统计局周二发布的数据显示,中国一季度GDP同比增长6.8%,符合预期,与去年同期持平。2017年全年,中国GDP同比增长6.9%。今年的政府工作报告显示,2018年GDP的增速目标为6.5%,持平上年。

初步核算,一季度国内生产总值198783亿元,按可比价格计算,同比增长6.8%。分产业看,第一产业增加值8904亿元,同比增长3.2%;第二产业增加值77451亿元,增长6.3%;第三产业增加值112428亿元,增长7.5%。

中国央行行长易纲上周四在一场“一带一路”会议上称,中国一季度经济数据略好于预期。

3月专用设备制造业增长明显

统计局发布数据显示,中国3月规模以上工业增加值同比 6%,前值 6.2%。中国1至3月规模以上工业增加值同比 6.8%,预期 6.9%,前值 7.2%。

分三大门类看,3月份,采矿业增加值同比下降1.1%,制造业增长6.6%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.8%。

分经济类型看,3月份,国有控股企业增加值同比增长5.7%;集体企业增长3.9%,股份制企业增长6.5%,外商及港澳台商投资企业增长4.9%。

分行业看,3月份,41个大类行业中有36个行业增加值保持同比增长。其中,农副食品加工业增长9.3%,纺织业增长0.8%,化学原料和化学制品制造业增长4.3%,非金属矿物制品业下降0.8%,黑色金属冶炼和压延加工业增长5.2%,有色金属冶炼和压延加工业增长5.9%,通用设备制造业增长6.8%,专用设备制造业增长11.4%,汽车制造业增长9.5%,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长4.2%,电气机械和器材制造业增长8.4%,计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.8%,电力、热力生产和供应业增长5.1%。

分地区看,3月份,东部地区增加值同比增长5.1%,中部地区增长6.9%,西部地区增长6.0%,东北地区增长5.4%。

分产品看,3月份,596种产品中有336种产品同比增长。其中,钢材8977万吨,同比增长4.2%;水泥15443万吨,下降15.6%;十种有色金属455万吨,增长3.0%;乙烯160万吨,增长1.8%;汽车270.2万辆,增长0.9%;轿车103.7万辆,下降1.6%;发电量5283亿千瓦时,增长2.1%;原油加工量5151万吨,增长8.3%。

3月份,工业企业产品销售率为97.3%,与上年同月持平;工业企业实现出口交货值10016亿元,同比名义增长4.0%。

固定资产投资同比增长7.5%

2018年1-3月份,全国固定资产投资(不含农户)100763亿元,同比增长7.5%,增速比1-2月份回落0.4个百分点。从环比速度看,3月份固定资产投资(不含农户)增长0.57%。其中,民间固定资产投资62386亿元,同比增长8.9%。

分产业看,第一产业投资2900亿元,同比增长24.2%,增速比1-2月份回落3.6个百分点;第二产业投资35813亿元,增长2%,增速回落0.4个百分点;第三产业投资62050亿元,增长10%,增速回落0.2个百分点。

第二产业中,工业投资同比增长2%,增速比1-2月份回落0.4个百分点;其中,采矿业投资同比增长2.5%,1-2月份为下降13%;制造业投资增长3.8%,增速回落0.5个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降8.9%,降幅扩大2.8个百分点。

第三产业中,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长13%,增速比1-2月份回落3.1个百分点。其中,水利管理业投资增长10.1%,增速回落2.8个百分点;公共设施管理业投资增长13.4%,增速回落2.2个百分点;道路运输业投资增长18.9%,增速回落0.2个百分点;铁路运输业投资下降5.1%,1-2月份为增长3.4%。

分地区看,东部地区投资同比增长6%,增速比1-2月份提高0.3个百分点;中部地区投资增长10.2%,增速回落0.5个百分点;西部地区投资增长9.4%,增速回落1.7个百分点;东北地区投资增长1.4%,增速回落6.7个百分点。

房地产开发投资同比增速创下三年新高

2018年1-3月份,全国房地产开发投资21291亿元,同比名义增长10.4%,增速比1-2月份提高0.5个百分点。其中,住宅投资14705亿元,增长13.3%,增速提高1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为69.1%。

分地区来看,1-3月份,东部地区房地产开发投资12277亿元,同比增长11.8%,增速比1-2月份提高0.2个百分点;中部地区投资4443亿元,增长15.0%,增速提高1.6个百分点;西部地区投资4122亿元,增长2.9%,增速回落0.8个百分点;东北地区投资449亿元,增长1.3%,1-2月份为下降15.3%。

从结构上看,1-3月份,房地产开发企业房屋施工面积646556万平方米,同比增长1.5%,增速与1-2月份持平。其中,住宅施工面积441540万平方米,增长1.9%。房屋新开工面积34615万平方米,增长9.7%,增速提高6.8个百分点。其中,住宅新开工面积25531万平方米,增长12.2%。房屋竣工面积20709万平方米,下降10.1%,降幅收窄2个百分点。其中,住宅竣工面积14198万平方米,下降14.0%。

1-3月份,房地产开发企业土地购置面积3802万平方米,同比增长0.5%,1-2月份为下降1.2%;土地成交价款1634亿元,增长20.3%,增速提高20.3个百分点。

从产销数据来看,1-3月份,商品房销售面积30088万平方米,同比增长3.6%,增速比1-2月份回落0.5个百分点。其中,住宅销售面积增长2.5%,办公楼销售面积下降2.8%,商业营业用房销售面积增长9.6%。商品房销售额25597亿元,增长10.4%,增速回落4.9个百分点。其中,住宅销售额增长11.4%,办公楼销售额下降8.2%,商业营业用房销售额增长7.9%。

值得注意的是,1-3月份,东部地区商品房销售面积12491万平方米,同比下降7.3%,降幅比1-2月份扩大1.8个百分点;销售额14126亿元,下降0.9%,1-2月份为增长6.7%。中部地区商品房销售面积8264万平方米,增长14.6%,增速提高3.9个百分点;销售额5319亿元,增长28.2%,增速提高3.1个百分点。西部地区商品房销售面积8376万平方米,增长12.0%,增速回落1个百分点;销售额5430亿元,增长29.0%,增速回落1.2个百分点。东北地区商品房销售面积957万平方米,增长8.5%,增速回落6.7个百分点;销售额723亿元,增长26.6%,增速回落8.6个百分点。

3月末,商品房待售面积57329万平方米,比2月末减少1138万平方米。其中,住宅待售面积减少954万平方米,办公楼待售面积增加43万平方米,商业营业用房待售面积减少203万平方米。

持续更新中

区块链到底有没有“钱”途 金融巨头不敢掉以轻心
2018-04-03 11:48:44

这一年,区块链火遍中国,出租车司机都知道它是互联网经济新风口。最新发布的数据显示了它在中国的热度——世界知识产权组织统计,中国去年申请225项区块链技术专利,占了全球(406项)的一大半,其次是美国(91项)和澳大利亚(13项)。这些专利并不包括加密货币的领域。

有报道称,中国的互联网公司和金融服务商竞相申请这种“分布式账本”技术的专利,是看好它会给金融和其他供应链带来革命。与“炒币”无关,在区块链的试水者看来,新技术可以补上至关重要的一环——信用。

图片来源:摄图网

交易量不大,金融巨头却不敢掉以轻心

区块链是一种去中心化的记录体系,区块链的账本,由参与交易的所有结点共同记录,因此,从投资者到互联网黑客,都对区块链蕴含的前所未有的“无权威、防篡改”特质大感兴趣。

许多“炒币”的人知道,中国拥有的比特币和其他区块链货币的“矿场(参与区块链计算的计算机)”之多,在世界上数一数二。与此相仿,2012年到2017年,区块链技术专利申请最多的9家企业,有6家来自中国。

不过,近五年来最活跃的专利申请者,是总部位于美国的支付巨头万事达,其次是列支敦士登的n链控股。

研究机构广州联瑞指出,申请区块链专利的著名公司还包括美国银行和英国电信等。美国银行计划开发一款支持人对人的支付系统,各方均可化名交易;英国电信的技术则可以检测针对区块链的攻击;万事达则注重支付追踪,以及上传销售数据到区块链。

其实目前区块链体系的交易量,和主流的世界金融交易体系相比,仍是九牛一毛。各巨头积极于专利布局,也是为了提防万一,避免在未来被设置障碍。

区块链将说服你,这只大闸蟹来自阳澄湖

在物联网专家、国家物联网基础标准工作组总体组组长沈杰博士看来,区块链的分布式账本和信用体系,为解决一些征信问题带来了机遇,由此还可以发掘金融价值。

“农产品的流通中,数据是容易掺假和丢失的。”沈杰举了个例子,比如市场上有许多声称是阳澄湖生产的大闸蟹,都有证书或某些“权威”数据记录来证明,但那么多大闸蟹不可能都产自阳澄湖,消费者怎么知道哪些是真的?

“现在的农产品溯源,需要很多环节,从种苗、药剂到环境,各种数据要齐备,但现在国内信用缺失的问题严重,到消费者手里无法确认是好的农产品。农产品不能卖高的价格,农民利润也越来越薄。”沈杰说,“现在政府、电商作为单一力量去推动溯源,成本很高。”

物联网技术,利用大量设备采集物理世界信息,以更好地感知和管理,本来是很好的溯源手段;但如果只有物联网,各个主体传递数据到平台,仍不能排除造假和篡改的可能性。沈杰说:“要确保从设备端到平台不可被篡改,就可以用到区块链底层的征信机制。”

据报道,京东等企业正尝试在农业中引入区块链技术,做到一头牛从出生到屠宰到商场上架,每一步数据都上传区块链,做到可以信赖。

一块田,或将被区块链征信成为资产

“以往,物理世界的实体在流通中的价值挖掘是不充分的。”沈杰说,“比如我在农村有一块田,但没有人投资,它只是一块田。如果它数字化了,就可以交易,可以分享权益。”

沈杰认为,物联网本可以将这块田,映射为数字资产。但过去要让金融机构用上物联网数据不那么容易,而区块链让传感器数据和金融的结合有了场景。

“物联网加区块链,可以帮助银行和保险公司获得可靠的数据,解决信息不对称的问题。在农民和金融机构之间建立了征信机制。”

沈杰介绍了一个正在推进的案例,是将区块链技术应用于渔业。物联网传感器能够监测和管理鱼塘的水质,同时还可以帮助金融机构采集农民数据,给予贷款。在农民拿到更多利润的同时,提升产品的品质,做到可追溯。

而且区块链的数据有跨平台的可信度。“阿里巴巴芝麻信用积分,出了阿里巴巴的体系就没有意义。”沈杰说,区块链技术依靠多主体之间的协同和数据传递,将让数据的金融价值像物理世界一样实在。

从医疗保险到游戏积分,信任不再难

江苏恒为信息科技公司是较早涉足区块链技术研发的一家公司,企业负责人徐钰淳说:“你可以把区块链通俗地理解为‘全网公开的分布式电子账本技术’,它实现了低成本的信用体系建立和价值传递,能解决金融、公益、监管、打假等很多领域的痛点和难点。”

徐钰淳说,利用区块链技术,可实现在医疗、医保和医药“三医联动”中,健康医疗数据查询和使用记录不可篡改;而在金融方面,利用区块链技术可实现企业征信数据的真实性和可追溯性,实现供应链溯源防伪、自动化智能合约、订单履约追踪、应收款项管理、抵质押品认证等功能。

或许正因为区块链公开透明的天生特质,正好契合中国缺乏信任的应用场景,从而引发企业研发和申请专利的热情。

沈杰认为,在一些已经数字化的领域,区块链的信用优势会更快显现。

“一个是数字版权,比如互联网音乐的知识产权,区块链应用发展可能比较快;一个是博彩业,过去互联网上博彩难以避免欺诈的可能,有了区块链,信用可以建立。”沈杰说,“另一个可能是游戏的虚拟收入,比如积分,过去离开了游戏这些积分就没用了,区块链可能推动各种游戏的互通。”

沈杰说,数字化的银行票据等领域也在积极试水区块链。他认为,现在还是区块链技术的早期,大家一股热情去推动发展;但创新进入深水区后,一个点或一条线的突破都不够,需要生态和系统性观念的配合。

来源:科技日报 记者:高博

164家独角兽企业名单新鲜出炉
2018-04-03 10:25:43

科技部火炬中心、中关村管委会、长城战略咨询、中关村银行联合主办发布会,发布了《2017中国独角兽企业发展报告》。《报告》以10亿美元估值为门槛,收列了164家独角兽企业,这些企业分布于18个行业领域、遍布全国19个城市。

榜单中,蚂蚁金服以750亿美元估值第一,滴滴、小米分别以560亿美元、460亿美元估值列第二第三。排名前十的其它公司分别是阿里云、美团点评、宁德时代、今日头条、菜鸟网络、陆金所、借贷宝。相比2016年上述机构发布的独角兽榜单,2017年的榜单上,入选的独角兽企业总数增加了33家;估值总额也飙升了1408亿美元。2016年榜单上的知名企业中,大疆因成立时间不符合评选标准在新一年度的评选中落榜,乐视系4家公司则因估值问题而落选。

哪些地方独角兽扎堆?哪些行业善出独角兽?

根据前述机构发布的2017年度榜单,目前中国独角兽企业总估值6284亿美元,平均估值38.3亿美元。其中,估值100亿美元以上的超级独角兽企业共有10家,估值在50-99亿美元间的企业10家,估值在20-49亿美元间的企业33家,估值在10-19亿美元间的企业111家,85%的企业估值处于平均估值水平以下。报告显示,2017中国独角兽企业多在2010年之后创立,占比达90%。2014年是独角兽成立最多的年份,共有31家,2014年及之后成立的独角兽企业数量占比达37%。

2017年,中国独角兽企业主要分布于19座城市,北京70家,上海36家,杭州17家,深圳14家,武汉5家,香港4家,广州3家,南京、天津、镇江各2家,成都、东莞、贵阳、宁波、宁德、沈阳、苏州、无锡、珠海各1家。根据榜单,2017年有6座城市首次出现独角兽,分别为成都、宁波、东莞、无锡、镇江和沈阳。上榜企业分布在电子商务、互联网金融、大健康、文化娱乐、物流、交通出行、互联网教育、新能源汽车、云服务、人工智能、房产服务、新媒体、大数据、企业服务、智能硬件、旅游、软件应用和社交等18个领域。其中,电子商务(33家)、互联网金融(21家)、大健康(14家)、文化娱乐(13家)和物流(11家)领域的独角兽数量排名前五。从各领域独角兽企业的估值分布来看,电子商务、互联网金融、大健康、文化娱乐和物流五大领域的独角兽企业占据了估值总额的53.9%。其中互联网金融领域估值最高,为1592.7亿美元(占总估值的25%),比第二名电子商务领域高出690多亿美元。谁落榜了?

根据报告,2017年中国独角兽企业由一年前的131家增至164家,数量上增长25%。其中,新晋独角兽企业62家,因上市而毕业的独角兽9家(分别为众安保险、iReader掌阅科技、趣分期、易鑫金融、融360、阅文集团、拍拍贷、分期乐、奇思科技),因收购合并而毕业的独角兽2家,因成立超过10年而毕业的独角兽9家(大疆创新、大地影院、苏宁金融、猪八戒网、玖富、猎聘网、返利网、Here地图和芒果TV),因估值下降而退出榜单的有9家。

澎湃新闻记者比对发现,现身2016年榜单的乐视系4家公司,这次尽数落选。在2016年榜单中,乐视移动以55亿美元的估值,位列榜单第14位;乐视体育以33亿美元的估值位列第20位;乐视影业以14.7亿美元的估值排在第62位;乐视云以10.8亿美元的估值排在第80位。在2017年的榜单中,主办方没有详述乐视系公司落选的具体原因。不过,过去这一年,乐视系资金链危机愈演愈烈,其各类子公司均不同程度陷入经营困局。

谁评选的,能代表政府认定吗?

值得关注的是,《2017中国独角兽企业发展报告》出炉后,不少报道将上榜企业前加上了“科技部认定独角兽”的标签。不过,网络流传的图片显示,上榜企业最终获得的证书上,发证单位区域署名的则是:北京市长城企业战略研究所。而官网资料显示,长城战略咨询正是从该研究所发展而来。

入选标准根据《报告》,进入该独角兽榜单的企业,需要符合5项标准,分别是:(1)在中国境内注册的,具有法人资格的企业;(2)成立时间不超过十年(2007年及之后成立);(3)获得过私募投资,且尚未上市;(4)符合(1)(2)(3),且企业估值超过(含)10亿美元的称为独角兽;(5)符合(1)(2)(3),且企业估值超过(含)100亿美元的称为超级独角兽。(估值以2017年12月31日前最新一轮融资为依据)。完整榜单如下(据中国证券报微信公众号):


全面深化改革有哪些亮点? 解码税改关键词
2018-04-02 09:50:21

改革完善增值税制度,提高个人所得税起征点……今年《政府工作报告》中,税制改革的内容被多次提及。

税制改革涉及百姓、企业和政府的钱袋子,一举一动都牵动着人们的神经。今年的税制改革将会怎样“放大招”?全国两会之后,本报记者对此进行了调查。

第一大税种将变啥样?

税制更简单,税负更公平,有助于缓解高征低扣、低征高扣等现象

在山东淄博翔川运输有限公司,进出的运输车辆络绎不绝。公司负责人孙栋告诉记者,税收对运输业成本影响显著,近年来,得益于营改增和一系列减税降负政策,企业可以拿出更多的资金添购车辆,近3年每年增加运输车20多辆,规模由原来的70多辆扩大到140多辆。

“得知《政府工作报告》提出重点为交通运输业减负,我们制定了新的发展规划,将今年原本打算增加的18辆运输车增加到30辆。”孙栋说。

《政府工作报告》提出,今年要改革完善增值税制度,按照三档并两档方向调整税率水平,重点降低制造业、交通运输等行业税率,提高小规模纳税人年销售额标准。这些改革举措,给制造业和交通运输业等实体经济带来了新期待。

东岳化工有限公司财务经理王娜拿着财务报表向记者介绍,今年1—3月,公司销售收入65043万元,销售产品要按照17%的税率缴税,但公司成本中,有大量的运费和服务业类项目,却只能按照11%和6%的税率抵扣税款,存在明显的“高征低扣”现象,导致公司整体税负达到4.6%。“如果税率简并,可大大降低企业税负,有利于企业转型升级。”

“简并增值税税率,能降低税收复杂性,平衡行业间的税负差异,有助于缓解目前不同行业间存在的高征低扣、低征高扣等现象。”中国财政科学研究院副院长白景明说,在去年已将增值税四档税率减为三档,今年继续降为两档,将使增值税制度更加合理,并给企业高质量发展提供资金支持。

在明确了增值税改革方向后,企业最关心的,就是如何进行税率简并?又将带来多大力度减负?

“目前有两点是可以确定的,一是改革将主要在17%和11%两档税率上做文章,二是肯定要做减法,但具体下调力度还要取决于财政承受能力和行业的具体状况。”上海财经大学教授胡怡建说,增值税改革将是一个长期过程,但在今年总体8000亿元的减税规模里,增值税改革将是占比最大的减税举措。

在我国,增值税是名副其实的第一大税种。根据财政部公布的2017年财政收支情况,去年仅国内增值税收入就达到56378亿元,在总体税收收入中占比近40%。

白景明说,在我国税收结构中,增值税占比最高,而在增值税整体收入结构中,17%税率所占比重也是最高的,这两个最高的实际状况,决定了降低17%这档增值税率将是一个循序渐进的过程。

3月28日,国务院常务会议确定了深化增值税改革的三项措施,决定将制造业等行业增值税税率从17%降至16%,将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%,预计三项措施全年将减轻市场主体税负超过4000亿元。

不少企业还担心,由于增值税具有环环抵扣、增值征税的特点,上游企业缴纳的增值税将为下游企业带来相应税款抵扣,一旦制造业等上游企业的税率降低、税负减少,下游企业的可抵扣额就会减少,是否会出现税负增加的状况?

“这种担忧是正常的,但国家在制定相关税收政策时,也会充分考虑增值税的抵扣因素,并采取措施保证减负举措落到实处。”胡怡建表示,去年在增值税四档变三档的改革中,就同步配套了保持农产品抵扣力度不变的税收政策,从而在减轻农产品初加工企业税负的同时,保证农产品深加工企业的负担不增加。

增值税改革带来的税负降低也将惠及最终消费者。瑞华会计师事务所管理合伙人张连起表示,对制造业和交通运输业的减税措施,最终会传导到下游一些产业,甚至传导到老百姓的日常消费,促进消费升级和扩大内需。

(图片来源:摄图网)

个税起征点该提多高?

重在平衡不同家庭间的实际负担差异,不能唯收入论

在企业签收减税大礼包的同时,百姓也收到了好消息,社交媒体迅速被“个税起征点提高了!”等信息刷屏。

有着17年工作经历的湖北宜昌人福药业麻醉生产车间王主任,谈起个税改革很兴奋。“我现在月薪接近9000元,每个月要缴纳230元左右的个人所得税,如果起征点能提高到7000元,扣除各项社会保险费后,我的工资水平可能达不到起征标准,那么每年就可以增加收入近3000元。”王先生说。

我国自1994年实施个人所得税法至今已24年,其间对工薪所得费用扣除标准有过三次大的改革调整,分别是2005年由800元提高至1600元;2008年由1600元提高至2000元;2011年由2000元提高至3500元。

“从我国个税改革历史轨迹来看,提高基本费用扣除是主要方式。”胡怡建表示,根据经济社会发展情况适当提高个税起征点,是这项税制改革的内在要求,要更好平衡不同群体收入差距,还需在其它方面推进个税改革,让不同个人、家庭间的实际负担更加公平。

与以往单纯提高个税起征点不同,今年《政府工作报告》还提出,要增加子女教育、大病医疗等专项费用扣除,这成为个税改革的新动向。

“目前社会更关注的是个税起征点有多高,有人主张7000元,有人主张1万元,但改革的关键点不在这里。”张连起认为,个税改革关键在于解决结构性问题,也就是平衡不同家庭间的实际负担差异,更好发挥个人所得税调节收入分配的作用。

“提高起征点无疑会明显减轻普通职工的负担,但考量生活水平不能唯收入论。”湖北三宁化工有限公司董事长李万清举例说,同样月收入5000元,一名40岁左右的一线工人要负担家庭老小,一名单身白领却只需满足个人消费,且中低收入家庭抗风险能力脆弱,教育、医疗往往是一笔相当大的负担,设计税制时应当考虑不同人群身上的担子,把这些大项费用扣除,给基数众多的普通百姓“卸担子”。

白景明表示,相比过去单纯提高起征点的改革,增加专项扣除意味着个税的计税模式将发生变化,必须做好税收征管的准备,税务部门要进一步完善信息化手段,最终才能保证合理扣除的实现。

万亿减税降费向谁倾斜?

财政资金不能撒胡椒面,小微企业、科技企业是帮扶重点

除了备受关注的增值税、个税改革,今年《政府工作报告》里与税收有关的“干货”还有不少:大幅扩展享受减半征收所得税优惠政策的小微企业范围,大幅提高企业新购入仪器设备税前扣除上限……

“减税降费仍是今年的主基调,而且从《政府工作报告》的表述来看,减负力度有增无减。”胡怡建说,近年来,作为降成本最重要的手段,大规模减税降费在推动供给侧改革方面发挥了不可替代的作用。国家统计局公布的数据显示,2016年和2017年,我国各项减税降费的规模都超过万亿元。

今年《政府工作报告》提出,全年再为企业和个人减税8000多亿元,为市场主体减轻非税负担3000多亿元,合计减税降费规模超过1.1万亿元。

对于小微企业所得税优惠政策的作用,湖北枝江市合众气体有限公司会计向彬彬感受很深:“2016年,我们企业应纳税所得额是37万元,全年交了9.2万元所得税,但2017年优惠政策上限由30万元提高到50万元,公司在所得额增长到43万元的情况下,却只交了4.3万元,足足减了一半多。”

枝江市国税局的统计显示,去年全市共有550户小微企业享受减免所得税469万元,比上年增加213万元。

而科技型企业更关注新购入仪器设备税前扣除的政策。山东瑞阳制药有限公司是集研发、生产、销售于一体的全国医药50强企业,每年购进大量仪器设备,是该企业的一项巨额支出。“去年我们仅购进仪器设备就支出了2.44亿元,今年预计还要2亿元以上,提高新购入仪器设备税前扣除上限,将帮助企业节省大量的资金,用以投入到研发领域,提高企业研发积极性。”公司财务负责人史秀刚说。

“今年的各项税收政策更加注重精准发力,既改革完善了税制,又实现了国家宏观调控意图。”白景明认为,税收已经成为高质量发展的指挥棒,通过税收减免,在为企业降成本的同时,鼓励企业向更好效益、更高水平迈进,真正实现既减负又增效,推动经济平稳健康发展。

“财政资金千万不能撒胡椒面。”胡怡建说,随着减税降费规模不断扩大,要注意可能出现的边际效用递减现象,必须从微观主体的实际状况出发,精准发力、科学施策,最终让企业和社会对减负有实实在在的获得感。

(来源:人民日报 记者:吴秋余)

最高收益率12% 本周哪些银行理财产品值得投
2018-04-02 09:25:11

跨过季末考验,本周银行理财产品收益情况并未发生明显波动,整体收益维持稳定。根据界面新闻统计,满足筛选条件的国有银行及股份制银行本周面向全国范围在售的人民币银行理财产品平均收益与上周保持一致,同为5.21%。其中的非结构类产品收益情况同样保持平稳,由上周的4.99%微幅增至本周的5.00%。

具体到产品系列,各行理财产品系列经历了跨季后收益并未出现明显变动。

来看看本周有哪些可以挑选的银行理财产品,本周,18家国有商业银行和股份制商业银行全国范围发售针对个人的人民币理财产品266只,与上周发行量相比几乎没有变化,界面新闻从每家筛选了收益率最高、最值得关注的理财产品,共10只。

本期周榜的理财系列前三名与上周榜单一致,交通银行、中国银行以及中国农业银行的高收益系列产品再度位列三甲。

交通银行2018年“得利宝私银慧享”沪深300挂钩(看涨鲨鱼鳍)6个月结构性人民币理财产品再登榜首。这是一款看涨沪深300的结构性产品,不保本,委托期187天。这款产品设置了封顶收益与保底收益,当到期观察日时沪深300指数小于起息日沪深300指数时,且观察期内从未大于投资起始日沪深300指数的10%,产品仅可取得保底收益2%。若截至到期沪深300指数曾大于起息日沪深300指数10个点,产品可享受5%的收益。当到期沪深300指数涨幅在0至10个点区间内浮动时,产品收益随着到期指数的升高而增高,最高可以达到12%的年化收益。产品门槛高,需要600万元起。但如果是交行的私人银行客户,30万元可入手。投资者可依照自身的风险偏好以及对大盘走势的理解选择投资。

排在第二位的是中国银行2018年搏弈睿选理财产品。这是一款看跌沪深300指数的结构类产品。产品非保本浮动收益,委托期105天,10万起购。产品的收益设计为,当沪深300期末指数相较期初跌幅超过或等于15%,则理财产品可以实现8%的年化收益。如果沪深300相较期初涨幅超过或等于5%,则理财产品仅可以实现3%的年化收益。如果最终的指数涨跌幅落在了-15%至5%之间,则产品收益随指数涨幅的增加而线性递减。这款沪深300指数期末看跌价差型产品近期产品属性未发生变动。该款产品适合不看好大盘的投资者或用来对冲股市系统风险。

排在第三位的是中国农业银行2018年“农银私行·安心得利·如意组合”第1027期沪深300指数期末看涨连续型人民币理财产品。产品挂钩沪深300指数,收益区间为2.5%至7.1%,产品委托期90天,起点为100万元。当沪深300到期日指数表现超过起始日5%,投资者可获得7.10%的理财产品高收益。但如果到期时沪深300指数低于起始日,则投资者只能取得2.50%的收益。拿这款产品和农行的另一款产品系列金钥匙·安心得利·如意组合进行比较,这款私行产品比同时发行的第49期金钥匙理财产品的峰值收益要高出0.3%,但是取得高收益的条件要更苛刻一些,且100万的投资门槛比较高。单纯从收益的角度比较,计算下来当投资者预期沪深300的到期日指数较期初的涨幅大于4.4%时,投资者应该选择私行产品获取更高的收益,否则金钥匙系列产品从资金灵活性还有收益上会更佳。总的而言,这款产品适合看多大盘且对产品属性有良好把握的投资者。

考虑到投资者的拟投资金额、风险偏好不同,本期还对起点为5万元的银行理财产品以及抛去结构化产品收益复杂设置、收益相对稳定的非结构类理财产品进行筛选,做成榜单,供投资者参考。

战略新兴产业发展基金今年将设立 规模或达万亿级
2018-03-30 13:46:19

今年我国将针对战略性新兴产业推出一系列促进措施。《经济参考报》记者获悉,为了加快培育形成经济新动能,年内将设立国家战略性新兴产业发展基金。同时,还将全面实施集成电路、新型显示、生物产业倍增、空间信息智能感知等重大工程。专家表示,国家战略性新兴产业发展基金规模或达到万亿级,将成为推动产业优化升级,调整经济结构的有力工具。在推进战略性新兴产业发展的政策措施影响下,高技术企业活力会进一步释放,新动能在支撑中国经济行稳致远保持中高速增长的过程中,作用会越来越大。

实际上,我国设立国家战略性新兴产业发展基金此前早有信号释放。早在去年7月份,国家发展和改革委员会就与国家开发银行签署了支持战略性新兴产业发展的战略合作协议,国家开发银行“十三五”期间将安排不低于1.5万亿元融资总量支持战略性新兴产业,重点支持实施“十三五”国家战略性新兴产业发展规划中21项重大工程和创新平台建设,并通过投贷联动等创新模式,加大对创新型中小企业支持力度。而国家发改委将加强统筹协调,积极推动银企对接,确保相关金融支持举措落到实处。

此外,目前很多地方政府已经尝试设立了战略性新兴产业引导基金。以湖北省武汉市为例,早在几年前该市就已经设立了新兴产业引导基金,并明确了专门的管理办法。据悉,引导基金由市政府设立并按照市场化方式运作,通过财政性资金投入,引导社会资本重点支持全市战略性新兴产业发展。重庆市几年前也设立了战略性新兴产业股权投资基金,该基金将以股权或“股权+债权”等方式投向电子核心部件、物联网、机器人及智能装备、页岩气、环保等十大战略性新兴产业。据悉,地方政府设立的引导基金通常规模为百亿级别,目的就是为了撬动社会资金的入场。

有专家表示,我国经济正在步入“新常态”,寻找经济中长期增长新动力成为促进经济成功转型的最关键一环,各地推进战略性新兴产业发展、深化供给侧结构性改革,促进“大众创业,万众创新”发展的需求非常迫切。在此背景下,从中央到地方均将政府引导基金视为大力促进“双创”产业发展,推动产业优化升级,调整经济结构的有力工具。社科院财经战略研究院副研究员蒋震此前表示,产业引导基金是把财政资金的公共性和社会资本的营利性相结合,因此,如何兼顾和结合这两方需求成为关键。

从多项经济数据来看,战略性新兴产业近年来保持了快速发展的趋势。以最新一期发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为例,2月份高技术制造业PMI为54.0%,分别高于上月和制造业总体0.8和3.7个百分点。中国银行国际金融研究所宏观经济与政策主管周景彤在接受《经济参考报》记者采访时表示,新动能在过去六年里一直增长较快,一方面是政府政策发挥了很大作用,另外一方面是经济发展规律,我国从需求的角度来看,早已经从中低端的需求转变到了中高端的需求,动能的供给正在转变的过程中。

记者了解到,今年除了要设立国家战略性新兴产业发展基金外,政府还将围绕战略性新兴产业发展打出一套“组合拳”,包括研究设立综合型国家新兴产业创新中心,在若干战略领域建设国家工程研究中心,全面实施促进大数据发展行动,制定数字经济战略发展纲要,组织实施“互联网+”数字经济试点,人工智能创新发展工程等。其中部分措施早在去年底召开的全国发展和改革工作会议上就已经得到明确。

中国银行国际金融研究所所长陈卫东在接受《经济参考报》记者采访时建议,对于新动能的培养,政府可以在一些方面有所作为。首先是加强对科技创新以及基础科学的研究,其次是对新兴和高端产业给予相关规划和支持措施。此外,还要在信息消费上进行必要的引导,要围绕环保健康等理念,引导社会消费向新的方式进行转变。

周景彤判断,新动能在支撑中国经济行稳致远保持中高速增长的过程中,作用会越来越大。“过去几年增速有所放缓,经济下行压力比较大的主要原因是新旧动能体量不一样。未来一段时间,随着新动能的体量越来越大,在很多政策共同促进支持和引导下,对中国经济的支撑作用也会越来越强。”

来源:经济参考报 记者:林远

惠及5亿多人!城乡居民养老保险将迎5大变化
2018-03-30 13:45:24

人社部和财政部日前印发一份重磅文件,5亿多人参加的城乡居民养老保险,至少将迎来五大方面的变化:待遇确定、基础养老金正常调整、个人缴费档次标准调整、缴费补贴调整4项机制将建立和完善;同时,城乡居民基本养老保险基金将开展委托投资,实现个人账户基金保值增值。

制度建立4年后迎来重大调整

这份文件名叫《关于建立城乡居民基本养老保险待遇确定和基础养老金正常调整机制的指导意见》。

先来科普一下,城乡居民养老保险是在2014年建立的,由之前的“新农保”和“城居保”两项制度合并而来。它跟职工养老保险是不同的,其参保范围是年满16周岁(不含在校学生),非国家机关和事业单位工作人员及不属于职工基本养老保险制度覆盖范围的城乡居民。

城乡居民养老保险待遇由基础养老金和个人账户养老金构成。人社部数据显示,截至到2017年12月底,城乡居民养老保险参保人数51255万人,其中,领取待遇人数15598万人,月人均养老金125元,其中基础养老金113元。

完善待遇确定机制

——对65岁及以上居民适当倾斜

此次调整恰逢其时。人社部表示,城乡居民养老保险制度建立时间不长,还存在着保障水平较低、待遇确定和正常调整机制尚未健全、缴费激励约束机制不强等问题。

根据意见,中央根据全国城乡居民人均可支配收入和财力状况等因素,合理确定全国基础养老金最低标准;地方根据当地实际提高基础养老金标准,对65岁及以上城乡老年居民予以适当倾斜;对长期缴费、超过最低缴费年限的,应适当加发年限基础养老金。

人社部有关负责人表示,对65岁及以上参保城乡老年居民予以适当倾斜,是考虑到城乡居民养老保险制度建立时间不长,部分年龄较大的老年居民没有缴费或缴费年限不长,无个人账户养老金或金额较低,但他们过去为国家经济社会发展作出了重要贡献。

建立基础养老金正常调整机制

——参考收入增长、物价变动等因素

目前,城乡居民基础养老金全国最低标准为70元/月,这一标准是在2015年从55元的基础上调整并执行至今的。而同期退休职工的基本养老金每年都进行了上涨。

这一状况将得到改变。根据意见,人社部要会同财政部,参考城乡居民收入增长、物价变动和职工基本养老保险等其他社会保障标准调整情况,适时提出城乡居民全国基础养老金最低标准调整方案,报请党中央和国务院确定;地方基础养老金的调整,应由当地人力资源社会保障部门会同财政部门提出方案,报请同级党委和政府确定。

中国社科院世界社保研究中心执行研究员张盈华对中新网记者表示,城乡居民基础养老金调整与城乡居民收入挂钩,使居民能够共享经济发展成果;与物价水平挂钩,从而确保购买力不降低;与职工养老金调整水平挂钩,以避免城乡居民和退休职工之间的养老金收入差距扩大。

建立个人缴费档次标准调整机制

——档次要合理确定和调整

城乡居民养老保险在建立的时候,个人缴费设定为每年100元、200元、300元、400元、500元、600元、700元、800元、900元、1000元、1500元、2000元12个档次,省(区、市)人民政府可以根据实际情况增设缴费档次。

此次意见再次强调,各地要根据城乡居民收入增长情况,合理确定和调整城乡居民基本养老保险缴费档次标准,供城乡居民选择。

人社部有关负责人表示,要保证最低缴费档次标准随当地城乡居民收入增长而合理增长,既保障居民缴费负担适度,又促进个账户储存额正常增长,提高个人账户养老金水平。

记者注意到,今年以来很多地方调整了缴费档次。比如,河南将城乡居民基本养老保险最低缴费档次调整为每人每年200元,取消每人每年100元的最低缴费档次。

建立缴费补贴动态调整机制

——“多缴多补”引导选择高档次缴费

参加城乡居民养老保险可以享受政府缴费补贴。意见要求,各地要建立城乡居民基本养老保险缴费补贴动态调整机制,根据经济发展、个人缴费标准提高和财力状况,合理调整缴费补贴水平。

其中,对选择较高档次缴费的人员可适当增加缴费补贴,引导城乡居民选择高档次标准缴费。

张盈华认为,这是强调建立和完善“多缴多补”的机制,旨在鼓励参保人员增加缴费,未来可获得更高的养老金,从而提高保障度。

开展城乡居民基本养老保险基金委托投资

——实现个人账户基金保值增值

意见要求,各地要按照《国务院关于印发基本养老保险基金投资管理办法的通知》要求和规定,开展城乡居民基本养老保险基金委托投资,实现基金保值增值,提高个人账户养老金水平和基金支付能力。

这意味着,继城镇职工基本养老保险基金开始投资运营后,城乡居民基本养老保险基金也将开始投资。

那么,城乡居民基本养老保险基金现在有多少钱呢?人社部的数据显示,截至2016年底,城乡居民基本养老保险基金累计结余5385亿元。

张盈华表示,城乡居民基本养老保险基金委托投资,告别了以非常低的利率存在银行的这种“长钱短存”的方式,可以通过多元化投资获取更好收益,确保“长钱”实现保值增值,从而提高参保人员的待遇,激励参保人多缴费、长缴费。

来源:中新网客户端 记者:李金磊

发改委报告:中国居民恩格尔系数进入富足区间
2018-03-30 13:44:39

这是国家发改委首次组织编写反映中国居民消费情况的年度报告。报告全面梳理中国消费发展现状,介绍了中国在扩大居民消费方面所做的工作、取得的成绩以及下一步的工作重点。

报告指出,近年来,中国消费保持平稳较快增长,成为经济稳定运行的“压舱石”。居民消费总体规模不断扩大。2017年,社会消费品零售总额达到36.6万亿元,增长10.2%,全国居民人均消费支出为18322元,增长7.1%

“消费对经济发展的基础性作用显著增强。”报告指出,2017年最终消费对经济增长的贡献率为58.8%,高出资本形成总额贡献率26.7个百分点。

报告指出,消费升级步伐加快,2017年全国居民恩格尔系数为29.3%,进入了联合国划分的20%-30%的富足区间。消费升级类商品的销售增长较快,通讯器材、体育娱乐用品和化妆品类商品分别增长11.7%、15.69%和13.5%。

国家发改委有关负责人表示,做好下一步扩大居民消费工作,主要措施有五个方面,一是深化“放管服”改革,推动居民消费扩大升级。支持社会力量增加医疗、养老、教育、文化、体育等服务供给。

二是健全消费政策体系,推动居民消费扩大升级。持续推进“十大扩消费行动”,在信息消费、旅游消费、绿色消费等领域,进一步培育壮大新增长点。

三是完善质量标准体系,提升产品和服务水平。深入开展“三品”专项行动,进一步扩大“三同”工程实施范围,提升产品和服务水平。

四是加强信用、监管等市场体系建设,营造良好消费市场环境。推进信用信息共享共用,依法查处各类侵害消费者权益的行为。

五是补齐消费领域基础设施短板,提升消费者消费体验。加强商贸流通网络建设。组织实施“互联网+”重大工程,推动大数据、云计算、物联网广泛应用。

央行“易”主 易纲直面三大任务与三大挑战
2018-03-29 11:11:38

3月19日上午,在十三届全国人大一次会议第七次全体会议上,易纲被提名并选举为新一任中国央行行长。至此,周小川正式结束十五年的央行行长生涯,央行迎来新掌门人。

一个有趣的细节是,在当天人民大会堂里公布选举结果时,易纲在会场里拿着本子和笔认真仔细地做着选票结果的记录。当念到他的投票结果时,他面部表情并无明显变化,仍是微低着头记录着。即便在会后被媒体围堵得里三层外三层,易纲泰然依旧,当被问及当选感受时,他表示,“我的内心是平静而庄重,使命神圣和光荣”。

易纲集海归学者和实干派官员为一体,是既具国际视野,又深刻了解中国实情的技术性官僚。专业、稳健、务实是外界对他的一致评价。作为需要专业素养且兼备国际视野的一国央行行长一职,易纲的履历担得起这个位子。此前在央行工作期间,他是人民币汇改和人民币国际化的策划人和深度参与者;得益于工作和海外留学的经历,他又对货币政策有着深刻的研究和理解;而当他开启统领央行新时期之时,这些问题会继续成为他任期内的考验,更具挑战的是,在当前防范和化解金融风险被提到前所未有的重要性之时,易纲所面临的“拆弹”中国金融风险的任务更显艰巨且急迫。

学者易纲:“我是一名教师”

易纲的求学经历,似乎预示了央行是他最合适的工作选择。

易纲称得上是个学霸。他以“文革”后恢复高考的“新三届大学生”的时代烙印,在1977年考进了北京大学经济学系。

但易纲的求学经历并未止于北大。1980年北大毕业后,易纲前往美国继续求学6年,分别在哈姆林大学工商管理专业、伊利诺伊大学经济学专业学习,并获经济学博士学位。此后便在印第安那大学经济系任教长达8年,且年仅34岁便在印第安那大学获终身教职。

在印第安那大学任教期间,易纲写了多篇研究中国货币需求问题的文章,通货膨胀则是其在研究中国货币需求中最为重要的因素,也是他后来所一直关注的中国经济问题的核心。这项研究持续了十余年,并在2003年将多年研究成果集结成一本名为《中国货币化进程》的专著。此外,1999年,易纲和他人合写出版的《货币银行学》,在日后也成为中国经济学界的经典教科书。

学者这个身份一直伴随着他。即使进入央行任职之后,他依然热爱研究,主要的研究领域为计量经济学、货币银行学和国际金融。他的研究成果,被国际组织、国内外学术界和政策研究界的学者多次引用。

2009年,时任央行副行长、国家外汇局局长的易纲出版了《中国金融改革思考录》,该书主要收录了其在2003年~2009年间的研究文章。在该书的开篇自序中,易纲仍自称“我是一名教师”。他提到,“我还有勇气出此书是因为我的文章是用心写的,在每篇文章的特定背景下,我想到前沿去了,我希望并相信能给年轻人以启发和帮助。”

坚定的改革派

易纲是在1994年回国的,起初与林毅夫等人发起组建北大中国经济研究中心,并担任教授、博士生导师。他与央行的“缘分”,从1997年担任央行货币政策委员会副秘书长正式开始。

1997年也正值亚洲金融危机爆发,这对中国当时进行的金融改革造成了很大的冲击,反对金融业改革开放的保守声音甚嚣尘上。1998年初,易纲与现任证监会副主席方星海合写了一篇分析拉美国家债务危机和东南亚金融危机的文章,建议资本市场开放要继续推动但需渐进有序,并实行有弹性的汇率政策。

易纲早年对人民币汇率、资本项目开放和外汇储备的研究,成为他在2009年后担任国家外汇局局长的有力理论支撑,这也使得他成为人民币汇改和资本项目可兑换的重要谋划人。

与周小川一样,易纲是个坚定的改革派。在他担任国家外汇局局长期间,中国的外汇储备一度直逼4万亿美元,管理规模如此庞大的资产并实现保值增值,易纲选择的解决方案就是多元化的投资,不再单调地投资美国国债,而是放眼全球金融资产。为此,他也在国际金融市场上聘请了一批专业人士,引入市场化投资的理念。

易纲在担任国家外汇局局长之初,就强调外汇管理要顺应时代潮流,从重审批向重事后监管转变。他还提出了从“有罪假设”转变到“无罪假设”,逐步从“法无明文授权不可为”转为“法无明文禁止即可为”等法治思想。

上述改革思路一直延续至今。去年末,他撰文指出,我国将在2018年正式实行全国统一的市场准入负面清单制度。实行负面清单制度意味着有两大重要转变:一是它打破了各种形式的不合理的限制和隐性的壁垒,把整个市场的剩余决定权都交给了市场;另一个则是政府从重视事前的审批,转变为加强事中事后的监管。

新行长的三大任务和三大挑战

当易纲当选为央行行长的结果公布之后,境内外的媒体早已堵在人民大会堂二楼楼梯口,等待着易纲的出现。

易纲一现身,瞬时就被媒体里里外外围堵了三四圈。面对记者此起彼伏的提问声,易纲终于停下脚步说,“我就回答三个问题”。这延续了他一贯的规矩,而他的回答又同样精炼且直奔主题。

最先被问及的便是开篇说的当选感受,第二个问题便是问他上任后最主要的任务是什么。

“主要任务是要实施好稳健的货币政策,同时推动金融改革和开放,保持整个金融业的稳定。”易纲说了三点。

这高度概括了未来几年易纲所带领的中国央行的主要使命,同时也包含了他所面临的三大挑战:

一、维护金融体系稳定

在央行工作逾二十载,易纲对央行的使命和挑战最熟悉不过,由他“接棒”周小川,可谓是无缝交接。不过,年过60的易纲,在未来5年所要面对的中国央行,仍充满了诸多不确定性和挑战,首要的就是如何打好防范和化解金融风险的攻坚战。

去年成立的国务院金融稳定发展委员会(简称“金稳会”),强化了金融监管部门之间的协调合作,金稳会的办公室设在央行,也说明未来央行在金融监管中将扮演更为重要的角色。

金稳会成立的首要任务就是防范和化解金融风险。落脚到央行,健全货币政策和宏观审慎政策双支柱框架,是维护金融系统稳定的宏观调控手段。

宏观审慎框架的一项重要内容就是宏观审慎评估体系(MPA),其核心内容是以资本金约束金融机构的经营扩张,要求金融机构“有多大本钱做多大生意”。目前纳入MPA季度考核的只包括银行业金融机构,但一央行内部人士对证券时报记者表示,未来会适时将券商、基金、保险甚至是大型互联网金融机构纳入MPA考核范围内,强化资本约束。

除了MPA考核外,未来央行还将统领对资管业务和金融控股集团的监管,而实现这些监管的基础,都是建立在金融业综合统计体系之上。

二、货币政策调控的新考验

制定和执行货币政策是各国央行的法定职责。也因此,随着国内外环境的不断变化,货币政策调控也成为考验各国央行的永恒挑战。

面对国内外经济金融形势,易纲对于今年的货币政策取向开出了四个“药方”:

一是保持货币政策的稳健中性,管住货币供给总闸门,保持货币信贷和社会融资规模合理增长。不能依靠货币信贷的“大水漫灌”来拉动经济增长,央行要根据调控需要和流动性形势变化,综合运用多种货币政策工具,进一步增强流动性管理的灵活性和有效性,保持银行体系流动性合理稳定,促进货币信贷和社会融资规模合理增长,为经济高质量发展营造适宜的流动性环境。

二是健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,守住不发生系统性金融风险的底线。进一步完善宏观审慎政策框架,探索将影子银行、房地产金融、互联网金融等纳入宏观审慎政策框架,将同业存单、绿色信贷业绩考核纳入MPA考核,优化跨境资本流动宏观审慎政策,对资本流动进行逆周期调节。

三是适当发挥货币信贷政策的结构引导作用,继续运用信贷政策支持再贷款、再贴现、PSL等工具支持引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。加大对深度贫困地区的扶贫再贷款支持力度。

四是继续稳妥推进各项金融改革,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。央行将按照“放得开、形得成、调得了”的基本要求,进一步推进利率市场化改革,提高金融资源配置效率,探索和完善利率走廊机制,增强利率调控能力,进一步疏通央行政策利率向金融市场及实体经济的传导。

三、人民币国际化路漫漫

人民币国际化是周小川的未竟之命,也是易纲在任内需要继续主推的一项重要工作。特别是在推动人民币汇改的议题上,易纲的态度始终如一——“加大市场决定汇率的力度,增强人民币汇率弹性,能够有效提升我国经济金融体系应对外部冲击的韧性”。

当前,人民币汇率的弹性不断增强,央行也已退出外汇市场的常态化干预,在不少业内人士看来,人民币汇率实现清洁浮动只差“临门一脚”,易纲在担任央行行长任内,有望实现十余年漫漫汇改路的终极目标。

搞活外汇市场,继续推动资本项目可兑换和人民币国际化,易纲要走的路还有很长。

B站美国上市首日破发:很乐意回到A股
2018-03-29 11:06:52

3月28日,哔哩哔哩弹幕网(Nasdaq:BILI),这家成立9年的“小众文化”视频网站,迎来了纳斯达克敲钟时刻。“Bilibili, cheers!”哔哩哔哩董事长陈睿在上市仪式前的演讲中喊出了哔哩哔哩的口号 :“哔哩哔哩干杯”,参与现场仪式的,还有许多B站的UP主。穿着哔哩哔哩旗下二次元形象人物“22娘”“33娘”衣服的Cosplayer(角色扮演玩家)在纳斯达克交易所前的空地跳起了舞,颇具B站特色。为了庆祝IPO,B站决定给每一位用户发放游戏和直播福利。此次IPO,哔哩哔哩一共发行4200万股ADS,每ADS代表一股Z类普通股,发行价格为11.5美元/ADS,融资4.83亿美元(约合30.4亿元人民币),估值约32亿美元。B站还允许承销商自最终招股说明书的日期起30天内可以购买不超过630万股ADS作为超额配售,因此B站的募资金额最高将达到5.5亿美元。“佛系创业者也能上市,上市之后不看股价就行了。”在上市仪式前,哔哩哔哩董事长陈睿在交易所现场接受了包括澎湃新闻记者在内的连线采访,“要上市是因为,到一个阶段就做一个阶段的事,我觉得对于哔哩哔哩,可能未来需要一个更大的平台,更强的杠杆,更高的品牌知名度做一些事情,所以就应该上市了。”

B站董事长陈睿说,此次募集的资金有三个用途:第一个是增加技术的基础建设,二是建设创作者生态,三是吸引人才,包括人工智能、内容运营人才。以ACG(动画、漫画、游戏)文化为核心的B站,如今每月有7640万的每月活跃用户,平均每天在B站上停留76.3分钟,每月活跃内容创作者(UP主)数量达到20.4万。最特别的是,B站用户超过80%的是9至28岁的青少年,B站将其称作“Z世代”:“我们相信,我们的用户将成为中国娱乐消费的驱动力量以及引领潮流的一代。目前,B站的主要营收来源包括移动游戏、直播和在线广告,营业收入从2016年的5.23亿元(约合8040万美元),增长至2017年的24.68亿元(约合3.79亿美元),净亏损则逐渐缩窄,从2016年的9.1亿元减少至2017年的1.83亿元。在中国的视频网站中,B站无疑是独特的一个,它的视频几乎没有广告,用户自制内容甚至比PGC内容更加热门,主要营收来源于游戏。此外,虽然被认为是“亚文化”的代表,但B站一路获得了诸多知名投资机构的青睐,与一些官方账号也互动颇多。“哔哩哔哩已经8年了,而且是一个非常典型的,从一个业余社团发展成为一个证照齐全的互联网平台过程,我觉得哔哩哔哩本身的发展,也就说明了中国政府对于内容型平台的态度。”陈睿表示。而今,B站将迎来新的挑战,用中国“Z世代”的故事,来回应华尔街投资者。陈睿坦言,曾经担心美国投资者对哔哩哔哩的看法,“哔哩哔哩是是非常有中国特色的互联网社区,包括动漫游戏爱好,到底美国投资人能不能理解,后来发现他们理解得非常快。”陈睿说,“他们对于哔哩哔哩看到两个词,第一个是非常unique(独特)的平台,第二个是future(未来),哔哩哔哩年轻用户群代表中国的未来,哔哩哔哩是增长潜力非常大的模型。”尽管陈睿对在海外上市保持乐观,但3月28日当天开盘交易后,B站跌破发行价11.5美元,收盘报11.24美元/股,跌幅为2.26%。B站的9年2009年,北京邮电大学学生徐逸创办了Mikufans,成为B站雏形,2010年正式命名为哔哩哔哩(Bilibili),2011年,猎豹移动创始人陈睿成为B站天使投资人,当时B站包括徐逸在内团队只有四人。成立初期的B站,面对的是中国视频网站行业野蛮生长的时代,市场上有土豆、酷六、56网、爱奇艺、优酷、PPS、PPTV、Acfun等多位玩家,盗版侵权、UGC是这一时期的关键词,B站在发展过程中也多次陷入版权纠纷。2014年11月,70后的陈睿正式以董事长的身份加盟B站,B站进入新的发展阶段。需要指出的是,陈睿和徐逸所代表的B站管理层,拥有超过80%的投票权,稳定的管理层成为B站健康持续发展并不断获得融资的关键因素之一,当年,B站获得IDG的融资,此后B站又获得了华人文化、腾讯等的投资。据IDG资本3月28日发布的文章,IDG资本VC团队董事总经理童晨称,在2013年接触B站时,发现越来越多的年轻人正在拥抱弹幕文化,其中最抢眼的就是B站,上海的大学生都爱用,B站流量在一年间迅速崛起。2014年之后,B站开始拓展线下活动,举办演唱会BML,与东京电视台达成合作获得《火影忍者》在内的多个热门动画版权,成立影业公司出品纪录片电影《我在故宫修文物》。在视频行业,玩家逐渐仅剩下背后有BAT支撑的爱奇艺、腾讯视频和优酷,相比这些视频网站的受众广泛化,B站在巨头围剿之下,以二次元文化俘获了一群年轻用户,他们乐于在B站上分享自己自制的视频,分享生活与才艺,B站逐渐形成了独特的社区文化,拥有自身的一套话语体系比如弹幕、鬼畜、UP主。B站的商业化,则是在2016年开始发力。一方面,B站开始进入游戏代理发行行业,引入游戏《Fate/Grand Order》,基于庞大且特征鲜明的用户群,游戏业务逐渐成为B站重要的营收来源和未来实现盈利的关键,另一方面,B站在广告营销上也不再低调,冠名了上海男篮为“上海哔哩哔哩篮球队”。过去不少观点都将B站这类二次元文化聚集的社区视作亚文化,属于边缘文化。但B站也在向主流靠拢。2017年3月,B站在首页开设国产动画专区。今年3月2日,B站向美国证监会递交招股书文件。

华尔街的考验近期,众多在海外或是港股上市的中国“独角兽”公司,掀起了回归A股的热潮,发行CDR成为这些公司回A的方式。尽管B站刚刚于纳斯达克敲钟,但陈睿表示,“所有的互联网公司首选都应该选在国内上市,因为中国大多数的互联网公司(业务)都在国内。”鉴于B站的亏损情况,确实短期内无法登陆A股。陈睿说:“可能海外效率会高一些,时间会短一些。时间对于互联网公司是很重要的东西,包括发展机会对于互联网公司也是很重要的机会,所以所有的中国互联网公司选择在海外上市都是退而求其次的选择。”问及B站是否考虑回归A股,陈睿选择了侧面回应:“如果国内制度许可,我相信所有互联公司都很乐意回到A股。”需要指出的是,中国视频网站在美国上市的成绩并不算理想:2010年,优酷率先赴美上市,但5年后被阿里巴巴收购而退市,另一家视频网站酷六网也在被摘牌前主动从美国退市。“海外投资人对于bilibili的反响非常积极,他们很喜欢这种模式,他们觉得这种模式很健康。”问及上市前路演的成果,陈睿表达了自己的惊喜之意,“所以我们这次路演时间挺短的,比其他公司短,我们没有跑其他地方,基本上就是中国香港和美国,但是我们在额度认购方面远远超出我的预期,所以这个一定程度上让我坚定了信心,我们bilibili的模式是正确的。”陈睿解释称,海外的投资人在做B站的调研时,感受到了B站用户对平台的喜爱,“他能够感觉到在我们平台上建立了不仅仅是数据的连接,更多的是情感连接。”尽管陈睿对在海外上市保持乐观,但3月28日当天开盘交易后,B站跌破发行价11.5美元,最低跌到10美元以下,不过又逐渐回升,截至收盘,B站报11.24美元/股,跌幅为2.26%。盘后交易中,B站报11.4美元/股。当下中美之间的贸易摩擦,引发市场普遍性的回调,但必须指出的是,B站上市之后,仍有不少需要解决的问题,比如营收过于依赖游戏业务、来自监管的挑战,以及中国内容平台领域愈发激烈的竞争。假视频平台,真游戏公司?虽然是一家视频网站,但哔哩哔哩目前的营收主要来源于游戏业务,此外还有直播、广告和其他服务(在电商平台上销售周边产品等)。陈睿说,B站商业化的思路是:根据用户群的需要,我们提供给他喜欢的娱乐消费。“如果我们的用户喜欢游戏,我们就推荐游戏,如果用户喜欢看直播,我们就推荐直播服务,如果用户喜欢买动漫周边,我们就推荐周边文化,如果用户喜欢看秀,我就会推荐各种演唱会。”陈睿说,“所以我们并不是一家游戏公司。”但从财务数据来看,B站在2015年、2016年和2017年的游戏收入分别为8610万元、3.4亿元和20.58亿元,占总营收的比例分别为65.7%、65.4%和83.4%。在这其中,由B站联运的日本游戏《Fate/Grand Order》在2017年又占游戏收入的71.8%。游戏有其生命周期,因此过度依赖某款游戏的收入,将很有可能影响到B站接下来几年的财务数据。陈睿笑说:“我相信很多人看到bilibili的招股书之后,都非常惊讶于游戏的收入占bilibili的80%多,他们觉得他们看的不是一个视频平台,他们认为bilibili是一个假的视频平台,是一个真的游戏公司。”针对营收结构单一依赖的问题,陈睿介绍称,是因为B站的商业化尚处于初级阶段,“所以在这样的一个情况下,游戏已经是两三年的业务,所以发展阶段就会比其他早很多,成熟度和收入水平也会高很多。”陈睿预计,游戏仍然将是B站营收重要的组成部分,但直播、广告、周边销售等模式将逐步崛起,“未来有可能其他的模式加起来占的收入比重超过游戏。”监管风险与“正能量”运营招股书中,B站的营收和活跃用户数近些年迅速上涨,成为了B站获得投资者青睐的筹码,但悬在B站之上的监管之剑,也随时将影响这家内容社区的未来命运。2017年,监管部门加大了对网络视听行业的整顿力度,一批没有证照的影视内容在网上下线,而一些未持有互联网视听服务许可证的网站,还受到了更为严厉的处罚。B站在这一轮风暴中,也下架了不少平台上的内容,过去热门的电视剧、电影区,一下子冷清起来。对此,B站在“买番”上下了更多功夫,进行版权内容建设,此次募资也有部分资金将用于内容生态。B站还对UP主原创内容加大了扶持力度,在2018年初推出了激励政策,结束“用爱发电”的历史,但UP主原创内容,在今年3月又陷入一场新的监管风波。3月22日,广电总局下发特急文件《关于进一步规范网络视听节目传播秩序的通知》称,为进一步规范网络视听节目的传播秩序,国家新闻出版广电总局做出四点要求:一,坚决禁止非法抓取、剪拼改编视听节目的行为;二,加强网上片花、预告片等视听节目管理;三,加强对各类节目接受冠名、赞助的管理;四,严格落实属地管理责任。外界普遍认为,这些政策要求将对B站等以二次元和“鬼畜视频”闻名的网站产生重大影响。对UP主“二次创作”中素材内容可能涉嫌的侵权风险,B站董事长陈睿回应称:“哔哩哔哩在态度上一直是特别支持创作者的权利,无论是版权还是知识产权,因为我们自己就是一个以创作为主的社区,哔哩哔哩上面超过一大半的内容是UP主的自制内容。”“我认为B站的内容在目前的形势下,我们肯定是朝着尊重创作者的权利,第二个就是正能量的方向,我们的运营指导思想是往这个方向来运营。”陈睿说,“哔哩哔哩也是随着中国互联网的规范化,我们也在一步一步主动调整,就是包括对于版权问题的规避,包括对于UP主原创的尊重,甚至包括我们会无偿提供支持帮助我们自己平台UP主维权。“目前,对于内容审核,B站主要采用程序识别和人工识别的方式,并设立了投诉举报通道。内容风险之余,B站引以为傲的年轻化用户群,也容易带来一些问题。3月初,有游戏论坛用户发帖控诉自己的女儿在B站上与一位UP主“科里斯”建立了恋爱关系,在被当事人发现后,“科里斯”甚至教唆当事人的女儿离家出走、自残。3月12日,B站发布通告称,已经在第一时间对用户“科里斯”的账户进行了永久封禁,同时对网友反馈的相关内容进行筛查和下架。抖音和哔哩哔哩是“薯条和面条”的关系中国网络视听节目服务协会在2017年发布的2017中国网络视听研究报告显示腾讯视频、爱奇艺和优酷土豆处于第一梯队,哔哩哔哩、芒果TV、乐视视频、搜狐视频等视频网站整体用户规模处于第二梯队。B站虽然有着极强的用户粘性,但不论是视频业务还是直播业务,甚至是UP主原创内容上,B站面临的是激烈竞争的市场。在B站所擅长的二次元领域,爱奇艺在2018年初推出了一个独立的App“爱奇艺动漫”与B站直接竞争。而B站在2016年新开拓的直播领域,还有斗鱼、虎牙等专业直播平台在赛道上。进入2018年,抖音、快手等小视频平台火爆,与B站上UP主原创小视频也一定程度撞了车。对于这一话题,陈睿再次展现了“佛性”的一面:“我感觉抖音、火山跟哔哩哔哩的关系其实就是吃薯条和面条的关系,他们是在不同场景消费。”陈睿认为,视频不是一种产品,而是一种能力,“当你的平台需要它的时候,它就会成为你的能力,包括哔哩哔哩上面的小视频,也有很多UP主喜欢用,因为在UP主自己公开发动态的时候,他们就喜欢用我们的小视频,未来抖音视频也有可能会变长,我们的视频也会有变短,但是我们满足用户的需求是有各自很清晰的定位。”话虽如此,但对用户时间的抢夺,以及对用户本身的抢夺,是中国互联网公司之间亘古不变的焦点。B站此次募资重要的目的之一就是内容生态建设,陈睿称,今年初推出的创作者激励计划之余,未来还会有更多类似的措施推出。在发送给员工的公开信中,陈睿称:“B站一直是属于全体用户的B站。上市后,我们将面向全球投资者吸引更多的投资,为用户提供更好的服务、更精彩的内容和环境更优越的创作社区。”

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